20210623-湘财证券-环保行业周报_多地推出碳达峰时间表_行业景气度持续_7页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

2021年6月23日发布的湘财证券环保行业周报指出，环保行业整体表现优于沪深300指数，但低于创业板指。当前环保行业PE（TTM）为17.49倍，低于近一年均值和历史估值中枢，显示出行业估值处于低位，具备一定的配置价值。报告维持行业“增持”评级，认为固废和污水处理领域在“十四五”规划中仍有较大发展空间。

主要观点

• 行业整体表现：环保工程及服务板块上周上涨-2.1%，跑赢沪深300指数0.3%，但跑输创业板指0.3%。水务板块上涨-1.0%，跑赢沪深300指数1.3%。
• 子行业表现：大气治理板块上涨-3.0%，水务板块上涨-1.0%，固废处置上涨-2.8%，水处理板块上涨-1.0%。从累计年涨幅来看，水务上涨3.0%，大气上涨5.2%，固废处置上涨8.8%，水处理下跌2.3%。
• 估值分析：环保行业PE（TTM）为17.49倍，环比下降0.40倍，处于历史低位。其中，水务PE为12.95倍，低于历史估值中枢22.72倍，位于近5年最低位；污水处理PE为15.24倍，位于历史估值0.6%分位数；固废处置PE为17.24倍，位于历史估值2.4%分位数。
• 政策驱动：多地已推出碳达峰时间表，如上海力争2025年达峰，深圳计划在珠三角城市中率先达峰，北京提出2050年实现碳中和。国家层面也提出2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
• 投资建议：在“十四五”规划背景下，环保行业的固废和污水处理领域仍具潜力，当前估值较低，配置价值凸显，维持“增持”评级。

关键信息

1. 行情回顾

• 环保板块整体表现：上周上涨-2.1%，跑赢沪深300指数0.3%，但跑输创业板指0.3%。
• 子板块表现：
  • 水务：周涨幅-1.0%，年涨幅+3.0%
  • 大气治理：周涨幅-3.0%，年涨幅+5.2%
  • 固废处置：周涨幅-2.8%，年涨幅+8.8%
  • 污水处理：周涨幅-1.0%，年涨幅-2.3%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：万邦达（+11.3%）、雪浪环境（+7.1%）、隆华科技（+6.8%）、香梨股份（+6.6%）、安车检测（+4.2%）
  • 涨幅后五：远达环保（-12.4%）、玉禾田（-11.0%）、三聚环保（-10.1%）、博天环境（-9.4%）、怡球资源（-8.8%）

2. 行业估值

• 环保行业PE（TTM）：17.49倍，环比下降0.40倍，低于近一年均值23.87倍，也低于历史估值中枢28.34倍。
• 子行业PE：
  • 大气治理：46.40倍，环比上升9.02倍
  • 水务：12.95倍，环比下降0.40倍
  • 污水处理：15.24倍，环比下降0.37倍
  • 固废处置：17.24倍，环比下降0.43倍

3. 行业新闻

• 河南省：发布《铅蓄电池集中收集和跨区域转运试点方案》，计划2022年落实生产者责任延伸制度，规范收集处理率达到50%。
• 天津市：印发《全面推进生活垃圾分类工作实施方案》，目标2025年底前形成完善的生活垃圾分类制度。
• 浙江省：发布《建设项目碳排放评价编制指南》，适用于重点行业建设项目开展碳排放评价试点。
• 安徽省：提出节能环保产业产值年增长率25%以上，2023年产值超过4000亿元，占GDP比重达8%。
• 国家发改委与住建部：发布《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》，要求新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米/日。
• 多地碳达峰时间表：上海、深圳、北京等城市已提出具体碳达峰或碳中和时间表，推动环保行业进一步发展。

风险提示

• 政策推进不及预期：若相关政策实施进度低于预期，可能影响行业增长预期。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

重要声明

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