20240821-国联证券-新宙邦-300037.SZ-2024年半年报点评_业绩短期承压_氟化工及海外布局稳推进_6页_1mb

新宙邦发布2024年半年度报告。公司2024年上半年实现营收3582亿元，同比增长435%；然而归母净利润仅为416亿元，同比下降超过1954%。其中，二季度营收2067亿元，同比增长1575%，环比增长3641%，但归母净利润同比下降754%，环比增长5197%。

业绩下滑主要受到产品价格持续下跌以及运营成本增加的影响。2024年上半年，锂电池电解液销量大幅增长，但产品价格不断下降，导致毛利率从上年同比下降208个百分点，至13.65%。此外，新能源行业增速放缓、行业竞争加剧和国际贸易摩擦等问题也对公司盈利造成压力。

尽管电解液业务面临挑战，公司有机氟业务在调整后仍保持增长潜力，毛利率为62.22%，预计未来一段时间将保持稳定。同时，公司海外战略布局稳步推进，2023年波兰一期电解液项目已投产，2024年计划在波兰二期新增5万吨/年电解液产能，以进一步提升全球市场份额和盈利能力。

分析师对公司的未来业绩持谨慎乐观态度，预测2024-2026年营业收入和净利润将分别增长95%、188%和375%，相应的市盈率分别为21倍、14倍和10倍，并维持“买入”评级。风险提示主要包括行业竞争加剧、需求不及预期以及原材料价格波动等风险。