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铁矿石早报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月3日的大越期货铁矿石早报，主要分析铁矿石市场近期的行情走势、库存变化、主力持仓情况以及相关运价和价差数据，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：2日港口现货成交89万吨，环比下降20.9%；其中TOP2贸易商成交量为46万吨，环比上涨15%。
• 本周平均成交量：本周平均每日成交111.1万吨，环比上涨11.2%，整体市场成交量有所回升。
• 钢厂利润：钢厂即期利润有所回升，部分钢厂已完成年度减产目标，市场预期12月粗钢产量将低位回升。
• 发货与到港：本周澳洲发货量小幅下滑，北方港口到港量明显回落。
• 疏港情况：港口疏港继续回落，叠加压港情况缓解，库存累积趋势延续。

2. 基差分析

• PB粉基差：日照港PB粉现货价格为665元/吨，折合盘面742.8元/吨，01合约基差为141.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 超特粉基差：日照港超特粉现货价格为425元/吨，折合盘面624.2元/吨，01合约基差为23.2元/吨，盘面贴水偏多。
• 基差变化趋势：整体基差处于低位，部分合约基差有所改善。

3. 库存情况

• 港口库存：截至2日，港口库存为15456.93万吨，环比增加32.76万吨，显示库存积累趋势仍在持续。
• 库存变化：库存增加表明市场供应压力仍存在，对价格形成一定压制。

4. 期货走势

• 盘面趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期市场偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，表明市场多头力量增强。

5. 价差分析

• 近远月价差：近远月价差处于低位，可能反映市场对远期供应的担忧。
• 现货价差：现货价差显示市场存在一定的结构性差异。
• 进口价差：PB粉进口利润、金布巴进口利润等均处于低位，表明进口成本压力较大。

6. 运价分析

• BDI指数：波罗的海干散货指数（BDI）有所波动，显示国际航运市场存在一定的不确定性。
• 铁矿石运价：西澳-青岛运价（BCI-C5）和巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）均有所调整，运价走势对铁矿石成本产生一定影响。

7. 市场预期

• 政策影响：后市需关注新的政策导向，尤其是对钢铁行业和铁矿石市场的影响。
• 操作建议：I2201合约建议逢低做多，若下破560元/吨则止损。

关键信息汇总

现货价格

• PB粉：日照港车板价为665元/吨，环比下降14元/吨。
• 超特粉：日照港车板价为425元/吨，环比下降15元/吨。

期货价格

• I01合约：价格为601元/吨，环比下降23元/吨。
• I05合约：价格为609元/吨，环比下降24.5元/吨。
• I09合约：价格为600元/吨，环比下降22元/吨。

基差情况

• PB粉01合约基差：141.8元/吨，环比上升7.6元/吨。
• 超特粉01合约基差：23.2元/吨，环比上升6.5元/吨。

库存变化

• 港口库存：15456.93万吨，环比增加32.76万吨，累库趋势延续。

市场趋势

• 成交量：港口成交量有所反弹，但远期成交量呈现季节性走低。
• 运价波动：运价走势对市场产生一定影响，需关注其变化。

结论

铁矿石市场当前呈现“低现实强预期”的格局，钢厂利润回升与产量预期回暖支撑市场情绪。然而，港口库存持续积累及基差偏多表明市场基本面仍偏弱。建议投资者关注政策变化及运价走势，短期可考虑逢低做多I2201合约，但需警惕价格跌破560元/吨时的止损风险。