20150628-广发证券-A股量化监控周报_鸡犬升天不再迎来宽幅震荡_13页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了当前A股市场的结构表现、行业表现、估值趋势、市场情绪及量化择时模型的信号变化，旨在为投资者提供短期市场走势判断与投资策略参考。

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一、市场表现回顾

（一）结构表现

本周主要指数均出现下跌，具体如下：

• 中证100：-4.92%
• 中证200：-8.78%
• 沪深300：-6.49%
• 中证500：-9.10%
• 中证700：-8.95%
• 中证800：-7.31%

（二）行业表现

• 强度前五行业：银行、国防军工、食品饮料、石油石化、家电
• 强度后五行业：计算机、传媒、纺织服装、通信、轻工制造

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二、市场估值变动趋势

（一）国债收益率与EP价差走势

• 该指标由上周的1.36%降至1.11%，显示市场风险溢价有所收窄。
• 风险溢价指数采用全市场剔除ST及负值后的TTM PE计算，追溯至2003年，反映市场整体估值与债券收益率的对比。

（二）市场估值趋势

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均出现估值下降趋势。

（三）行业估值变动

• 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例由14.6%升至23.7%，显示市场中出现较多创近期新高的个股。
• 新低比例维持在1.0%，表明市场情绪仍偏弱。

（二）个股均线结构指标

• 多头排列比例略降，空头排列比例未变，整体均线结构指标略有下降，反映市场涨跌的稳健性有所减弱。

（三）基金仓位

• 普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%
• 偏股混合型基金整体仓位由82.9%升至82.9%

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四、GFTD模型

（一）本周GFTD信号

• 上证指数：2014年10月31日发出买入信号，看多主板。
• 创业板指数：2015年6月22日发出卖出信号，看空创业板。

（二）GFTD2.0历史择时净值

• GFTD模型历史择时成功率为约80%，并非100%，存在模型失效的可能。

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五、市场趋势展望（矿工论市）

（一）市场趋势分析

1. 技术面分析：

   • 上证指数处于4250点附近的支撑区域，形态上需反弹形成次高。
   • 创业板指数已跌破3000点，压力较大，若形成圆弧顶，则极端支撑位在3000点附近。

2. 历史规律：

   • 历史大顶未出现V型反转，均形成次高点后进入震荡。
   • 530、6124、3478等历史案例均显示市场在下跌后会反弹至次高。

3. 模型信号：

   • GFTD在上证指数上发出卖出信号计数为2，创业板指数在上周五发出卖出信号。
   • 但短期超跌反弹仍可预期。

4. 市场分化预期：

   • 不认为后市个股大幅分化，牛市应有全面赚钱效应。
   • 若反弹后无法创新高，则可能只是局部反弹，全面牛市逻辑未变。

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六、风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为约80%，存在模型失效风险。
• 市场波动不确定性较高，投资者需谨慎应对。

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七、附录说明

附录1：大单资金流向

• 基于5秒高频数据定义大单成交，用于衡量涨跌动力。
• 算法详见《大单资金流的反转效应在选股上的应用》（2011-06-27）

附录2：基金仓位测算方法

• 基金仓位估算基于Wind基金分类，采用前十大重仓股加权与中证500指数估算结合的方式。
• 误差平均值为5.59%，测算准确度较高。

附录3：新高新低比例指标

• 新高比例：当日收盘价为最近60个交易日最高价的个股占A股总数比例。
• 新低比例：当日收盘价为最近60个交易日最低价的个股占A股总数比例。

附录4：个股均线结构指标

• 多头排列比例为当日收盘价高于日均线、20日均线、60日均线的个股占比。
• 空头排列比例为当日收盘价低于上述均线的个股占比。
• 多头排列比例减去空头排列比例的20日均值为该指标，反映市场涨跌的稳健性。

附录5：GFTD指标

• GFTD为基于修正TD指标的模式识别方法，用于判断买入或卖出信号。
• 模式规则详见《基于修正TD指标的指数择时研究》（2010-07-15）

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八、投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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九、联系我们

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