20231118-新湖期货-新湖能化LLDPE周报_24页_8mb

新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概览

本报告分析了2023年11月18日LLDPE市场的整体走势、供应情况、需求变化、库存动态以及价差情况，为投资者提供市场基本面与预期的综合评估。

主要观点

1. 近期走势

• 本周LLDPE主力合约价格波动加剧。
• 现货价格涨幅不及盘面，导致基差走弱。
• 原油价格走弱，但聚烯烃更多受宏观向好预期影响，原油对LLDPE的影响力度减弱。

2. 供应情况

• PE整体负荷持稳，处于检修淡季，预计后续负荷将提升。
• 2023年1-9月，国内PE新料总供应3053万吨，累计同比增加7%。
• 2023年1-9月，LLDPE累计进口373万吨，同比增加16%。
• 2023年1-9月，国内PE总供应预估为2804万吨，全年增速预计为6%。
• 2024年一季度暂无新装置投产计划。

3. 需求情况

• PE终端需求跟进不足，下游成品库存累积，厂家补库意愿偏弱。
• 农膜维持刚需补库，包装膜新订单跟进不足。
• PE下游开工率整体走弱，尤其是包装膜和中空产品。
• PE表观需求量1-9月同比增加6%，但增速放缓。

4. 库存与仓单情况

• PE中上游库存呈累库趋势。
• 港口库存波动不大，但生产企业库存累积。
• 社会库存累积，反映市场供需关系偏弱。
• L合约注册仓单量为6068手，L01合约小幅贴水L05合约。

5. 价差

• L-PP价差短期收窄，但长期仍有走扩空间。
• PP供应压力低于PE，PP成本支撑较强。
• 外盘报价888美金/吨，进口折算人民币价格7850元/吨。
• HD与LL基本平水，价差维持稳定。

关键信息

供应端

• 2023年1-9月PE新料供应同比增加7%，LLDPE进口量同比增加16%。
• 2023年1-10月PE产量同比增长11%，LLDPE产量同比增长5%。
• 2023年新产能投放已基本完成，2024年一季度无新增产能。

需求端

• PE终端需求疲软，下游成品库存累积。
• 农膜和包装膜开工率走弱，但维持刚需补库。
• 管材原料库存仍处于较高水平，需求端支撑有限。

库存与基差

• PE中上游库存呈累库趋势，社会库存累积。
• 现货跟涨不及盘面，基差走弱。
• L01合约贴水L05合约，反映市场对短期走势的悲观预期。

价差与成本

• L-PP价差短期收窄，但长期仍有走扩空间。
• PP供应压力低于PE，且成本支撑较强。
• 外盘报价888美金/吨，进口折算人民币价格7850元/吨。
• HD与LL价差基本持平，反映两者供需关系相对平衡。

外盘与进口情况

• 外盘新产能陆续投产，如菲律宾JG Summit PC、印度HPCL Mittal Energy等。
• 进口利润持续好转，进口供应有提升预期。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

总结

总体来看，LLDPE市场在短期内面临基本面偏弱与需求跟进不足的挑战，导致价格上涨动力不足。然而，随着进口供应增加和PP供应压力的相对缓解，市场存在一定的结构性支撑。未来需关注PE进口情况、原料价格走势及PP新装置投产进度，以判断价格走势与价差变化。