20240328-浙商证券-高测股份-688556.SH-高测股份点评报告_期待行业盈利底部向上_迈向光伏+碳化硅切片平台型龙头_3页_531kb

高测股份2023年业绩强劲，营收同比增长73%至618亿元，净利润增长85%至146亿元，毛利率提升至42.5%，净利率达23.6%。核心业务中，切割设备业务增长952%，毛利率32.2%；切割服务增长85%，毛利率43%；切割耗材增长384%，毛利率58.6%，受益于规模优势和细线化趋势。公司把握光伏行业薄片化需求，推进切割一体化战略，预计2024年将投产切片代工能力和产能爬坡。投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润分别为104亿、134亿、172亿元，PE从8倍降至6倍。风险包括行业扩产不及预期、竞争加剧和创新研发失败。