20221113-中航证券-先进制造行业周报_高端数控机床自主可控愈加迫切_产业链国产替代迎来加速_11页_1mb

高端数控机床自主可控愈加迫切，产业链国产替代迎来加速

核心内容总结

随着我国制造业的快速发展，数控机床等工业母机需求持续增长。然而，我国高端数控机床国产化率较低，仅约6%，与德国、日本、美国等制造强国存在较大差距。在国际局势紧张及国家战略需求推动下，高端数控机床的自主可控成为当务之急，国产替代进程正在加速。

主要观点

• 制造业增长带动机床需求：中国已成为全球领先的制造业大国，制造业GDP规模持续扩大，带动数控机床市场需求增长。预计到2024年，我国数控机床市场规模将达到5,728亿元。
• 高端数控机床进口替代空间大：由于西方国家对高端机床技术出口的限制，我国高端机床国产替代需求迫切。当前，高档数控系统主要依赖进口，市场占有率不足10%。
• 五轴联动机床技术壁垒高：五轴联动机床是高端数控机床的代表，技术壁垒高，应用领域广泛，包括航空航天、新能源汽车、风电等。未来市场空间将加速扩大。
• 产业链企业迎来发展机遇：部分企业已掌握高档数控系统和机床双研发体系，如科德数控，有望在规模效应下释放业绩弹性。
• 政策与资本支持加速国产替代：党的二十大报告强调科技自立自强，资本扶持力度加大，如两只中证机床ETF获批，进一步推动机床行业的发展。
• 行业催化频发：国际标准ISO 23218-2的发布标志着我国在机床数控系统领域的话语权提升，有助于推动国产替代进程。

重点跟踪行业及投资建议

光伏、锂电、储能

• 光伏设备：HJT技术渗透率提升，光伏原材料价格下降刺激下游需求。建议关注迈为股份、捷佳伟创等电池片、组件设备龙头。
• 锂电设备：全球动力电池装机量预计2025年达1189GWh，锂电设备年均需求超千亿元。建议关注先导智能、杭可科技、联赢激光等具备技术优势的公司。
• 储能：发电侧和用户侧政策利好推动行业发展。建议关注星云股份、科创新源等企业。

工程机械、半导体设备、自动化、碳中和、氢能源

• 工程机械：强者恒强，建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等龙头公司。
• 半导体设备：全球半导体设备市场预计2030年达1400亿美元，中国大陆成为最大市场。建议关注中微公司、北方华创、华峰测控等。
• 自动化：市场规模预计2026年达557亿元，行业集中度提升，进口替代加速。建议关注华锐精密、欧科亿等。
• 碳中和：换电市场规模有望达千亿，全国碳交易系统上线在即，建议关注协鑫能科。
• 氢能源：绿氢符合碳中和目标，光伏和风电发展为绿氢制备奠定基础，建议关注隆基股份、明阳智能、亿华通等。

重点推荐个股

• 重点推荐：金辰股份、天通股份、捷佳伟创、双良节能、高测股份、宇晶股份、天准科技、东威科技、联赢激光、骄成超声、科德数控
• 核心个股组合：协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、东威科技、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、绿的谐波、埃斯顿

风险提示

• 产品和技术迭代不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 客户扩产不及预期
• 市场竞争加剧