20210912-德邦证券-德邦金工择时周报_创业板金叉开启_沪深300尚待转机_19页_2mb

报告摘要

金融工程周报总结

核心内容

本周A股市场整体表现强劲，沪深300指数上涨3.52%，创业板指数上涨4.19%，资源股指数上涨8.18%，A股整体领跑全球股市。从资金面来看，本周呈现净流入态势，北向资金净买入141亿元，两融余额增加404亿元。情绪面有所回落，但市场分歧仍较大，买卖双方力量均衡。

主要观点

大盘趋势分析：
- 沪深300指数仍处于承压状态，短期内能否突破年线是判断趋势逆转的关键。
- 创业板指数上周触发“金叉”信号，本周继续强势反弹，处于上攻阶段，预计将继续创新高。
行业轮动分析：
- 今年以来，行业动量策略表现较好，扩散指数较好地捕捉了行业动量趋势，累计超额收益达23.28%。
- 9月份推荐配置的行业为煤炭、钢铁、电力设备及新能源、有色金属、石油石化和基础化工。
- 行业扩散指数排名前六的行业为煤炭、石油石化、钢铁、电力设备及新能源、有色金属和基础化工，后六的行业为传媒、非银行金融、综合金融、房地产、食品饮料和家电。
资金流向分析：
- 两融余额：本周两融余额增加404亿元，占A股流通市值比例为2.62%，较上周略有下降。
- 沪深港通资金：陆股通净买入140.65亿元，港股通净买入82.32亿元。
- 宽基ETF：净流入前五为上证50ETF、双创50ETF、中证500ETF、科创50ETF和科创ETF；净流出前五为沪深300ETF、申万上证50ETF、300ETF天弘、沪深300ETF易方达和中证500ETF嘉实。
- 行业/主题ETF：净流入前五为AI50、光伏ETF基金、云50ETF、稀有金属ETF基金和新能源ETF；净流出前五为证券ETF、军工ETF、电池龙头ETF、新能源车ETF和漂亮50ETF。
- 融资余额：上升最多的五个行业为有色金属、基础化工、非银行金融、电力设备及新能源和机械；下降最多的五个行业为家电、农林牧渔、纺织服装、医药和房地产。
- 北向资金：净买入最多的五个行业为电力设备及新能源、计算机、有色金属、医药和交通运输；净买入最少的五个行业为钢铁、非银行金融、国防军工、建材和煤炭。

关键信息

盈利预测：根据中报数据，预计2021年Q3全部A股盈利增速在23%~25%之间，Q4盈利增速在10%~12%之间。
解禁规模：本周全市场解禁规模为401亿元，预计未来一周解禁规模为778亿元，未来一月解禁规模为3627亿元。
行业表现：本周涨幅居前的行业为煤炭、有色金属、钢铁、石油石化和基础化工；跌幅居前的行业为房地产、机械、农林牧渔、电力设备及新能源和综合金融。
行业历史表现：今年涨幅居前的行业为钢铁、有色金属、煤炭、基础化工和电力设备及新能源；跌幅居前的行业为农林牧渔、家电、食品饮料、消费者服务和非银行金融。

风险提示

海外市场波动风险
宏观数据和政策变化风险
模型失效风险

附录信息

A股盈利情况：2021年H1全部A股归母净利润同比增长43.53%，营业总收入同比增长26.24%；剔除金融和石油石化后，归母净利润同比增长57.15%，营业总收入同比增长32.04%。
净资产收益率：2021年H1全部A股净资产收益率（年化）为11.35%，扣非净资产收益率为10.59%；剔除金融和石油石化后，净资产收益率为11.53%，扣非净资产收益率为10.00%；按板块统计，沪深主板净资产收益率为11.41%，创业板为10.36%，科创板为10.75%；按国企和民企统计，国企净资产收益率为11.41%，民企为11.28%，民企复苏强劲。