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碳酸锂期货早报总结（2026年8月26日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年8月26日发布的碳酸锂期货早报，主要内容包括碳酸锂市场基本面、库存数据、期货价格走势、成本利润分析及市场观点等。报告旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

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主要观点

1. 供给端分析

• 产量：上周碳酸锂产量为23,007吨，环比减少0.62%，高于历史同期平均水平。
• 进口量：2026年7月碳酸锂进口量为26,753实物吨，预测下月进口量为37,000实物吨，环比增加0.93%。
• 供给展望：预计下月碳酸锂产量为112,580实物吨，环比增加7.03%；进口量预计增加，但整体供给仍受减产检修影响。
• 成本结构：
  • 锂辉石：日度生产成本为156,496元/吨，环比减少1.71%，但生产利润为-1,809元/吨，亏损。
  • 锂云母：日度生产成本为149,096元/吨，环比减少2.49%，生产利润为1,236元/吨，盈利。
  • 盐湖：季度现金生产成本为34,050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端：生产成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端分析

• 磷酸铁锂：样本企业库存为134,757吨，环比减少0.13%，库存去化趋势明显。
• 三元材料：样本企业库存为21,501吨，环比增加0.43%，库存压力略有上升。
• 需求展望：预计下月需求有所强化，库存或进一步去化。

3. 期货市场走势

• 期货价格：01合约期价收于MA20上方，MA20向上，整体偏多。
• 基差情况：08月25日电池级碳酸锂现货价为157,000元/吨，01合约基差为6,720元/吨，现货升水期货。
• 期货仓单：注册仓单为41,940手，环比增加1.57%。

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关键信息

1. 价格走势

• 碳酸锂现货价格：电池级碳酸锂为157,000元/吨，工业级为152,000元/吨，环比均下跌2.18%-2.25%。
• 期货价格：01合约收于150,280元/吨，较前值下跌5.40%。
• 基差变化：01合约基差为6,720元/吨，环比增长309.76%。

2. 库存情况

• 总体库存：碳酸锂总体库存为66,377吨，环比减少8.27%，低于历史同期水平。
• 库存构成：
  • 冶炼厂库存：11,486吨，环比减少20.36%。
  • 下游库存：35,515吨，环比减少5.28%。
  • 其他库存：19,377吨，环比减少5.22%。
• 氢氧化锂库存：周度开工率为41%，库存为32,550吨，环比增加6.55%。

3. 成本与利润

• 锂辉石：日度生产成本156,496元/吨，利润-1,809元/吨，亏损。
• 锂云母：日度生产成本149,096元/吨，利润1,236元/吨，盈利。
• 盐湖：季度现金成本34,050元/吨，盈利空间充足。
• 回收端：生产成本高于矿石端，利润为负，排产积极性低。

4. 市场预期

• 进口量：预测下月进口量为27,000实物吨，环比增加0.93%。
• 需求强化：预计下月需求有所增强，库存去化预期。
• 成本支撑：锂云母与盐湖成本较低，提供一定支撑。
• 价格区间：碳酸锂价格预计在146,220-152,380元/吨区间震荡。

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主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 供给收缩：减产检修增多，供给端有所收缩。
• 需求韧性：需求端表现较强，库存逐步回落。
• 成本支撑：锂云母与盐湖成本低，盈利空间大，支撑价格。
• 期货升水：现货升水期货，市场情绪偏多。

2. 风险点

• 减产不及预期：若减产不达预期，可能影响供给收缩力度。
• 宏观情绪反复：市场整体情绪可能受宏观经济影响。
• 政策扰动：政策变化可能对市场产生影响。

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总结

综上所述，碳酸锂市场在供给端受减产检修影响，供给收缩；需求端表现稳健，库存逐步去化。成本端，锂云母和盐湖成本较低，盈利空间充足，而锂辉石成本较高，生产利润为负。期货市场整体偏多，现货升水期货，市场情绪乐观。未来需关注减产情况、宏观情绪变化及政策影响。