计算机行业2018年三季报总结：成长加速，关注优质龙头和云SAAS、医疗信息化、智能制造三大方向-20181109-东北证券-21页-1mb

计算机行业2018年三季报总结

核心内容

计算机行业在2018年前三季度表现出较强的营收成长性，整体盈利状况改善，费用率保持平稳。板块整体营收同比增长25.31%，净利润同比增长9.16%，显示出行业良好的发展态势。尽管毛利率略有下降，但整体仍处于较高水平，且板块估值处于历史低位，具备较强配置价值。

主要观点

• 成长性突出：计算机行业在中信一级行业中营收增速排名第三，净利润增速排名较高，表现出良好的成长属性。
• 细分领域表现优异：医疗信息化、智能制造、云SAAS等细分领域表现尤为亮眼，营收和净利润均实现显著增长。
• 估值优势明显：板块PE（TTM）为41倍，处于近五年较低水平，表明其成长性被低估，未来有较大上涨空间。
• 投资建议聚焦：建议关注优质龙头公司以及医疗信息化、智能制造、云SAAS三大成长方向。

关键信息

行业整体表现

• 营收：2018Q3计算机行业营收达3436.62亿元，同比增长25.31%。
• 净利润：2018Q3净利润为229.54亿元，同比增长9.16%，去年同期为负增长。
• 毛利率：2018Q3整体毛利率为30.54%，略有下降但仍处于较高水平。
• 费用率：2018Q3期间费用率为24.23%，较去年同期略有上升，但整体保持平稳。
• 子行业表现：软件行业表现优于硬件和IT服务行业，保持持续增长。

细分领域表现

医疗信息化

• 营收与净利润：均公司创收同比增长20.02%，均公司创利同比增长30.09%。
• 行业趋势：进入业绩兑现期，人均创收和人均创利增速有所下降，主要因员工扩张。
• 推荐公司：卫宁健康、创业软件、思创医惠、东华软件、久远银海、和仁科技。

智能制造

• 营收与净利润：均公司创收同比增长24.20%，均公司创利同比增长45.64%，创近五年新高。
• 行业趋势：进入高景气周期，人均创利增速显著。
• 推荐公司：赛意信息、宝信软件、汉得信息。

云SAAS

• 营收与净利润：均公司创收同比增长16.72%，均公司创利同比增长20.52%。
• 行业趋势：领军企业预收款增长明显，如广联达同比大增250.13%，表明行业加速发展。
• 推荐公司：广联达、恒生电子、石基信息、用友网络、航天信息。

金融科技

• 营收与净利润：人均创收和人均创利由负转正，行业景气度回升。
• 行业趋势：人均创收和人均创利增速显著，员工数稳步增长。
• 推荐公司：未明确列出，但建议关注行业复苏。

人工智能

• 营收与净利润：均公司创收同比增长43.94%，均公司创利同比增长36.66%。
• 行业趋势：保持高速增长，技术应用持续推动行业发展。
• 推荐公司：未明确列出，但建议关注技术领先企业。

估值分析

• PE（TTM）：41倍，处于近五年较低水平。
• 基金持仓：基金持仓比例稳定在5.43%，显示市场关注度保持不变。
• 行业前景：板块成长性高，具备较强配置价值，未来有望继续提升估值。

投资建议

建议投资者聚焦以下优质龙头及成长领域：

• 云SAAS：推荐广联达、恒生电子、石基信息、用友网络、航天信息。
• 医疗信息化：推荐卫宁健康、创业软件、思创医惠、东华软件、久远银海、和仁科技。
• 智能制造：推荐赛意信息、宝信软件、汉得信息。

风险提示

• 业务进展不及预期。

重点公司主要财务数据（2018E）

行业数据

结论

计算机行业在2018年前三季度展现出良好的成长性，尤其是医疗信息化、智能制造和云SAAS三大领域表现突出。板块估值处于历史低位，具备较强的配置价值。建议投资者关注优质龙头公司及上述三大成长方向，以把握行业未来增长机遇。