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长江期货饲料产业周报总结

核心内容概述

本报告由长江期货股份有限公司饲料养殖团队发布，聚焦于2025年12月22日当周的生猪、鸡蛋和玉米市场动态，分析了各品种的供需状况、价格走势及策略建议，同时提示了相关风险因素。

01 生猪：供需博弈，期价震荡加剧

主要观点

• 期现端：全国现货价格11.57元/公斤，较上周上涨0.23元/公斤；河南猪价11.7元/公斤，上涨0.3元/公斤；生猪2503合约收于11325元/吨，基差375元/吨，较上周上涨300元/吨。
• 供应端：10月产能去化加速，但仍在正常保有量3900万之上；12月至明年一季度供应压力仍大；集团猪场和散户出栏均重变化，大猪出栏占比增加，肥标价差走缩。
• 需求端：屠宰开工率和屠宰量继续增加，鲜销率提升，但冻品库存偏高，对价格支撑有限。
• 成本端：猪粮比5.18：1，达到预警水平；仔猪价格小幅下跌，自繁自养利润亏损收窄。
• 周度小结：短期猪价震荡调整，中长期供应高位，价格承压，关注产能去化和冻品出库节奏。
• 策略建议：近月合约低位止盈，远月谨慎看涨，建议逢高套保。
• 风险提示：生猪疫情、散户出栏情况、需求表现、二次育肥及政策变化。

02 鸡蛋：存栏基数仍大，盘面近弱远强

主要观点

• 期现端：主产区均价3.07元/斤，主销区均价3.12元/斤；主力合约2602收于2886元/500千克，基差-86元/500千克，较上周走强。
• 供应端：12月新开产蛋鸡对应2025年7月补栏，环同比均下滑，处于历史平均水平；老鸡淘汰驱动供应压力边际减弱，但存栏基数仍偏大。
• 需求端：元旦临近，渠道采购积极性提升；替代品如猪肉和蔬菜价格承压，鸡蛋性价比高，支撑需求。
• 周度小结：短期供应充足，蛋价偏弱；中长期补苗量下滑，开产压力不大，但产能出清需时间。
• 策略建议：02合约基差处于历史低位，养殖企业可等待反弹逢高套保。
• 风险提示：淘鸡、鸡病、天气变化。

03 玉米：卖压有待消化，盘面谨慎追高

主要观点

• 期现端：辽宁锦州港玉米平仓价2305元/吨，主力2603合约收于2192元/吨，基差113元/吨，较上周走强。
• 供应端：全国售粮进度42%，同比偏快；东北地区售粮放缓，华北自然干粮逐步上市，缓解供应紧张。
• 需求端：饲料玉米库存天数增加，深加工企业开机率偏低；玉米价格反弹，玉麦价差缩窄，可能刺激小麦饲用需求。
• 周度小结：短期价格高位震荡，卖压需消化；中长期玉米种植成本下降，预计丰产，但进口维持低位，需求修复有限。
• 策略建议：短期谨慎追高，持粮主体可逢高套保；中长期关注供需格局变化。
• 风险提示：天气变化、政策影响。

关键数据汇总

总结

• 生猪：供需博弈导致期价震荡，短期关注二次育肥和集团出栏节奏，中长期产能去化预期支撑价格，但行业降本仍需关注。
• 鸡蛋：存栏基数大，供应充足，短期蛋价偏弱，但元旦备货和替代品需求支撑价格底部，中长期产能出清仍需时间。
• 玉米：短期价格高位震荡，卖压待消化，中长期种植成本下降和预计丰产，但进口维持低位，需求修复有限，价格上方空间受限。

整体来看，饲料产业在短期面临供需调整压力，中长期则需关注政策、疫情及季节性需求变化对价格的影响。