20211125-宝城期货-聚烯烃震荡整理_10页_867kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年11月25日，主要分析了聚烯烃市场的行情走势、波动逻辑及后市研判。报告还附带了宝城期货各营业部的联系方式，以及免责条款。

主要观点

1. 行情综述

• LLDPE主力2201合约：

  • 开盘价：8910元/吨，小幅低开
  • 最高价：8973元/吨
  • 最低价：8820元/吨
  • 收盘价：8889元/吨，较前一交易日结算价下跌40元/吨，跌幅0.45%
  • 成交量：429490手
  • 持仓量：减少15731手至242754手

• PP主力2201合约：

  • 开盘价：8419元/吨，小幅高开
  • 最高价：8447元/吨
  • 最低价：8296元/吨
  • 收盘价：8306元/吨，较前一交易日结算价下跌63元/吨，跌幅0.75%
  • 成交量：721558手
  • 持仓量：增加12049手至290732手

2. 市场波动逻辑

• 国际油价：EIA数据显示原油库存增加，但汽油库存回落，国际油价小幅震荡。
• 上游原料：布伦特原油回升至82美元/桶，煤炭、甲醇价格企稳。
• 国内聚烯烃市场：震荡整理，受上游原料价格波动和下游需求影响。
• 开工率：PE装置开工率降至89%，部分煤化工装置检修，开工率下降。
• 进口窗口：持续关闭，影响市场供应。

3. 现货价格

• 国内拉丝市场：主流价格在8500-8650元/吨
• 国内共聚市场：主流价格在8550-8850元/吨
• LLDPE市场：主流价格8950-9400元/吨
• LDPE市场：主流价格12100-12400元/吨
• HDPE市场：主流价格9050-9700元/吨

4. 新增产能

• 中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产
• 鲁清石化尚未正式投产，国内新增产能压力依然存在

5. 后市研判

• 利多因素：

  • 布伦特原油回升至82美元/桶
  • 煤炭、甲醇价格企稳
  • 部分煤化工装置负荷维持在8成左右
  • 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭
  • 北方棚膜需求旺季，西南烟草膜招标开始，农膜开工率环比增加1个百分点
  • BOPP价格下跌，但企业交付前期订单，新单成交略有放量，开工率增至61.0%

• 利空因素：

  • CFR东北亚乙烯维持在1131美元/吨
  • CFR中国丙烯下降30美元/吨至1026美元/吨
  • 广东石化、联泓新材料等检修装置重启，PP开工率升至88%
  • 塑编利润一般，旺季即将过去，开工率维持在55.1%
  • 石化库存下降，但比去年同期仍高9万吨

• 主导逻辑：

  • 上游原料价格企稳，下游需求有限，市场整体震荡整理
  • 浙江石化推迟3号裂解炉启动至明年二季度，影响供应
  • 下游地区限电，维持刚需采购，石化库存稳定

关键信息

• 聚烯烃价格走势：LLDPE和PP主力合约今日均小幅下跌，市场整体震荡。
• 供需关系：上游原料价格企稳，下游需求有限，新增产能压力仍然存在。
• 库存情况：石化库存下降，但比去年同期仍高，港口库存持续去化。
• 市场预期：预计聚烯烃价格将在震荡中整理，短期内难有明显趋势。

宝城期货营业部信息

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