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华期理财：白糖与橡胶市场分析总结（2022年8月3日）

一、核心内容概述

本报告对白糖和橡胶两个商品期货品种进行了近期市场回顾与后期走势研判，重点分析了基本面变化、天气影响、出口政策及技术面信号等因素对价格走势的影响，为投资者提供了操作建议。

二、白糖市场分析

1. 市场回顾

郑糖1月合约在最近一段时间内呈现“先升后回落”的走势。前期上涨主要受技术面因素驱动，后期走低则受到美糖下跌的影响。

2. 基本面情况

• 国内产销数据：截至7月31日，广西累计销糖419.3万吨，同比减少18.99万吨；产销率68.52%，同比减少1.18个百分点。7月单月销糖量大幅下降，工业库存增加。
• 云南情况：累计销糖109.26万吨，同比减少30.91万吨；7月单月销糖11.59万吨，同比减少11.96万吨。
• 国际产量：巴西7月上半月糖产量为297万吨，同比微降0.12%，但高于市场预期；制糖比上升至47.07%，预示未来产量可能增加。
• 印度出口政策：印度政府计划允许本榨季额外出口120万吨食糖，且糖产量上调至3600万吨，增加市场供应压力。
• 天气因素：广西、云南等地天气良好，利于甘蔗生长，新季产量预期上升。

3. 后期走势研判

郑糖短期或将继续震荡调整，主要受以下因素制约：

• 国际因素：美糖走弱、印度出口增加、巴西制糖比上升，全球糖产量过剩预期压制做多动力。
• 国内因素：疫情多点爆发、高温暴雨天气抑制短期需求，广西云南销糖量下降库存增加。
• 技术面信号：周KDJ值与均线系统仍为空头信号，短期偏弱。

4. 操作建议

• 郑糖1月合约建议关注5750点，若跌破则弱势延续，可持空滚动操作；若站稳则转强，可买多。

三、橡胶市场分析

1. 市场回顾

沪胶近期震荡小幅走低，主要因经济数据偏弱及东南亚现货价格疲软。

2. 基本面情况

• 全球产量：6月全球天然橡胶产量预计增长3.8%至111.3万吨，消费量增长5.8%至120.6万吨。
• 国内需求：7月中国制造业PMI为49.0%，位于临界点以下，显示制造业景气水平回落。
• 重卡市场：7月重卡销量环比下降11%，同比下降36%，累计销量同比大幅下滑62%。
• 轮胎开工率：半钢胎样本企业开工率64.33%，环比下降1.50%；全钢胎样本企业开工率58.67%，环比下降0.12%。
• 国际需求：经济衰退、消费者信心下降、疫情反弹等因素导致国际汽车市场产销疲弱。

3. 后期走势研判

橡胶整体偏弱，短期走势仍可能维持弱势，原因包括：

• 供应充足：产区天气良好，原料供应充足，现货价格疲软。
• 需求疲弱：国内重卡销量回落，轮胎开工率下降，国际汽车市场产销未有改善。

4. 操作建议

• ru2301月合约关注13500点，nr2210月合约关注11000点，若跌破则弱势延续，可持空滚动操作；若站稳则可能转强，可买多。

四、风险提示与免责声明

本报告基于分析师研究观点，不构成具体投资建议，仅供参考。报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，不承担因使用本报告产生的任何责任。

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