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华期理财总结：白糖与橡胶市场分析

核心内容概述

本报告分析了2022年3月15日白糖与橡胶市场的走势及基本面情况，针对郑糖与沪胶分别给出了短期走势研判与操作建议。整体来看，白糖因国内供应偏紧与国际糖价支撑，短期或呈强势；而橡胶则因全球经济担忧与国内需求抑制，短期或延续弱势。

白糖市场分析

基本面情况

1. 国内产量下降：截至2月底，全国累计产糖717万吨，同比减少150万吨；累计销售食糖273万吨，同比减少65.5万吨。
2. 印度产量上调：印度糖协将今年食糖总产量预估值提升至3330万吨，出口合同已签订600万吨，预计全年出口量达750万吨。
3. 泰国产量增加：泰国21/22榨季截至2月底累计产糖801.03万吨，同比增加14.8%。
4. 全球供应缺口缩小：StoneX预计全球糖供应缺口将减少42%至110万吨，主要因印度、泰国及巴西产量增加。

后期走势研判

• 美糖短期或逞强：因油价高企推高乙醇价格，促使糖厂减少糖产；技术指标偏多，周KDJ与均线系统呈多头信号。
• 郑糖短期或强势：受美糖支撑、国内供应偏紧及技术面偏多影响，但需警惕消费淡季与疫情抑制需求。
• 操作建议：关注郑糖5月合约5800点，若上涨可持多滚动操作，若下跌可沽空。

橡胶市场分析

基本面情况

1. 进口量增加：2022年1至2月橡胶进口量同比增加10.5%至119.3万吨。
2. 泰国产量上升：2021年泰国天然橡胶产量达517万吨，同比增加17%；12月库存达127万吨，同比与环比均大幅上升。
3. 国内消费增长：国内消费量为92.6万吨，同比增加59%。
4. 汽车产销疲软：2月汽车产销环比下降25.2%与31.4%，但同比增长20.6%与18.7%。
5. 供应链受阻：丰田因“芯片荒”缩减生产，米其林因俄乌局势关闭部分欧洲工厂。

后期走势研判

• 沪胶短期或弱势：全球经济放缓、疫情抑制消费、库存增加及技术面偏空等因素共同压制橡胶价格。
• 操作建议：关注RU2205合约14000点与NR2205合约11700点，若价格低于该点位则维持空头操作，若反弹则可考虑做多。

关键信息总结

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