20240114-招商期货-股指期货周度报告_经济数据发布_市场震荡寻底_11页_1mb

一、市场回顾

总体表现：本周各主要指数全线回落，沪深300指数创去年以来新低，市场震荡筑底。上证50与中证1000指数相关性明显增强，市场风格从大盘转向系统性调整。

关键数据：

• 经济数据：中国2023年12月CPI同比-0.3%，环比0.1%；全年CPI同比上涨0.2%，PPI下降3.0%，CPI边际改善；
• 基差波动：IM主力合约贴水年化超12%，市场分歧明显；IH、IF升水，大盘风格溢价。
• 风险溢价：上证50和沪深300风险溢价率分别达8.67%和7.02%，估值性价比凸显。

二、资金与流动性

主要动因：

1. 杠杆资金：出现净卖出，短期底部加杠杆行为反复；
2. 外资趋势：年初连续2周净流出，但边际幅度收窄，中长期流入趋势未变；
3. 央行操作：公开市场净回笼1890亿元，但市场流动性整体充裕。

关键时点：

• 北上资金累计净流入高位，短期或转为净流入；
• 限售股解禁规模持续下降，压力缓解。

三、估值与技术分析

估值修复：

• IH、IF合约估值回升，性价比较高，建议逢低配置；
• 上证50和沪深300分位水平处高位，支撑反弹空间。

技术信号：

• 上证50、沪深300、中证500等指数MACD底背离，反弹可期；
• 可关注关键缺口（12月5日）回补情况。

四、投资建议

1. 单边策略：继续持有IH、IF、IC、IM多单；
2. 套利策略：暂无明显机会；
3. 风控要点：地缘政治、小盘股分歧等风险待观察。

免责声明：本报告基于公开数据整理，供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。