20240114-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_宏观指标出现回暖_地产链中期寻底_26页_1mb

报告摘要

报告总结：建筑材料行业跟踪周报

核心观点

本周建筑材料行业报告指出，宏观经济指标显示回暖信号，地产产业链中期寻底过程可能出现底部来临。总体经济环境改善，中美库存周期共振向上可能推动政策刺激，加速行业企稳。建议投资者积极布局龙头企业，并聚焦出口链（如一带一路方向）、非地产链新材料以及地产链智能家居和绿色建材公司。具体推荐包括米奥会展、中材国际、中国交建等出口导向企业；赛特新材、圣晖集成、再升科技等产业升级受益公司；以及北新建材、箭牌家居、东方雨虹等地产链龙头。

宏观与行业趋势

经济回暖: 12月M1增速企稳、社融增量回升、出口止跌，显示经济活动增强，可能推动地产链景气改善。
地产链寻底: 地产行业螺旋下滑态势被遏止，2024年投资和信用端有望企稳，企业集中度提升是中期趋势。
风险提示: 地产信用风险失控，政策定力超预期，可能影响行业发展。

板块分析

水泥: 本周市场价格环比下滑，库存高于往年，预计淡季价格小幅震荡下行。但长期看，冬季错峰生产缓解过剩，财政政策发力有望支撑旺季反弹。推荐华新水泥、海螺水泥等，市净率处于历史底部。
玻璃: 短期价格受冬储预期支撑，或有反弹基础；中期需观察产能回升及地产政策，推荐旗滨集团，受益于光伏玻璃等多元业务。
玻纤: 终端需求谨慎，价格稳中有下，但中长期行业容量增长（风电、新能源车等领域），落后产能出清加速，龙头盈利稳定性提升。推荐中国巨石，关注中材科技等。
消费建材: 需求恢复偏弱，但原材料价格回调支撑盈利修复。地产政策松绑后，板块有望迎来估值修复，推荐坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等。