20250622-华联期货-黄金周报_短期对黄金上涨保持谨慎乐观_33页_1mb

华联期货黄金周报总结

概述

报告分析了2025年黄金市场，重点关注基本面因素和策略建议。段福林撰写的2025年6月22日周报，陈述短期对黄金上涨保持谨慎乐观，基于全球经济和市场数据。

基本面分析

• 黄金走势: 2025年以来伦金和沪金指数涨幅分别为28.44%和26.07%，上周则下跌1.83%至1.99%。
• 通胀: 美国CPI和PCE数据表明通胀下行趋势放缓，核心通胀回升，5月CPI同比上涨2.4%，低于预期；核心CPI同比2.8%。
• 利率: 美国国债利率震荡波动，实际利率影响黄金；利率走势可能延迟美联储降息。
• 供需: 全球黄金供需紧平衡，投资需求增加支撑价格；2024年投资需求大幅增加，2025年一季度供需仍紧平衡。
• 美国经济: 非农就业数据强劲，失业率稳定在4.2%，PMI连续回落，显示经济强劲但面临压力。

策略建议

• 操作: 建议多单持有观察市场，新仓者布局做多；期权上买入看涨期权。
• 风险因素: 1) 美联储加息；2) 美国通胀持久下行；3) 美国财政赤字率变化。

展望

• 短期: 关注黄金避险属性和美元压力，谨慎乐观。
• 长期: 黄金配置需求和避险因素支持长期上涨观点；美元企稳可能抑制上涨。