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通信行业总结：移动光缆集采落地，光通信拐点确认

核心内容

2021年10月14日发布的证券研究报告指出，中国移动2021-2022年普通光缆集采中标结果落地，标志着光通信行业进入新一轮景气周期。此次集采规模为1.423亿芯公里，相比2020年增长约19.4%，显示出光纤光缆需求的持续增长趋势。随着5G建设、流量扩容、云计算、物联网和AI等技术的推动，光纤光缆行业将面临更强劲的需求增长。

主要观点

• 行业拐点确认：光缆中标均价达到64.92元/芯公里，同比大幅上涨58.7%，反映出行业供需关系的显著改善，价格反转拐点有望确立。
• 供需结构优化：此前由于价格下降，部分中小产能退出，供给端趋于收缩，而需求端则因5G等技术的快速发展持续增长，未来行业有望进入三年景气周期。
• 政策支持：刘鹤副总理及工信部前部长苗圩均强调“适度超前进行基础设施建设”，光纤光缆作为通信基础设施的核心部分，将受益于政策推动，需求持续回暖。
• 投资建议：重点推荐中天科技和亨通光电，建议关注长飞光纤等龙头企业，其未来盈利有望显著提升。

关键信息

集采结果

• 集采规模：1.423亿芯公里，同比增长19.4%。
• 中标均价：64.92元/芯公里，同比上涨58.7%。
• 主要中标企业：
  • 长飞光纤：19.96%
  • 杭州富通：15.96%
  • 亨通光电（系）：18.36%
  • 中天科技：11.97%
  • 烽火通信：8.14%
  • 通鼎互联：5.12%

行业前景

• 需求驱动：5G、云计算、物联网、AI等技术推动流量快速增长，带动光纤光缆需求持续上升。
• 供给收缩：由于价格下降，部分中小产能退出市场，行业供给趋于理性，价格有望持续上涨。
• 景气周期：预计未来三年行业将保持景气，利润反转拐点有望确立。

投资建议

风险提示

• 疫情不确定风险
• 原材料涨价风险
• 运营商资本开支低于预期
• 行业竞争超预期

行业评级

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