20231023-国投安信期货-铁矿石周报_负反馈预期升温_铁矿高位回调_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现高位偏弱震荡态势，主要受供需关系变化和钢厂利润下滑的影响。供应端海外铁矿发运回升，国内港口库存进入累库周期，但供需改善幅度有限，价格深度回调可能性不大。需求端钢厂亏损扩大，铁水产量回落速度加快，负反馈预期升温，市场情绪偏空。

主要观点

• 供应端：海外铁矿发运量环比增加，其中巴西发运量显著增长，而澳洲发运量略有下降。国内到港量回升，全国港口库存出现9月初以来的首次周度增加，显示港口库存进入累库阶段。
• 需求端：钢厂亏损扩大，铁水产量回落速度加快，负反馈预期升温。钢厂进口矿库存低位补库，但补库持续性不足，整体维持低库存状态。
• 价格走势：铁矿石主力合约基差走缩，跨期价差走扩，显示市场对远期价格预期偏弱。现货价格整体下跌，部分品种如PB粉、麦克粉等跌幅较大。
• 操作建议：短期走势以高位偏弱震荡为主，操作上建议观望，市场可操作性不强。

关键信息

供应方面

• 澳洲巴西发货总量为2561.3万吨，环比增加189.5万吨。
• 澳洲发往中国量增加26.1万吨，巴西发运量增加193万吨。
• 国内到港量大幅回升，全国港口库存增加195.91万吨至11041.51万吨，为9月初以来首次周度增加。

需求方面

• 全国247家钢厂高炉开工率为82.34%，产能利用率为90.62%，日均铁水产量为242.44万吨。
• 钢厂亏损扩大，铁水回落速度加快，负反馈预期升温。
• 钢厂进口矿库存低位补库，但补库持续性不足，整体维持低库存状态。

价差方面

• 铁矿主力合约基差走缩，跨期价差12401-12405走扩。
• 现货价格多数下跌，62%普氏指数、PB粉、纽曼粉等主要品种价格均出现周度下跌。

风险提示

• 外矿供给不及预期
• 终端需求超预期
• 宏观政策变化

操作评级

• 铁矿石操作评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强。

图表与数据

• 期货行情：铁矿石期货价格整体上涨，但部分合约如SGX结算价下跌。
• 现货行情：多数现货品种价格下跌，部分如卡拉拉精粉价格相对稳定。
• 比价图：铁矿石与螺纹钢、焦炭、焦煤等品种的比价关系显示市场情绪偏空。
• 库存与开工率：港口库存回升，钢厂开工率维持高位，但铁水产量回落。
• 运输指数：干散货运输指数波动，显示运输成本可能对价格产生一定影响。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，使用本报告所导致的损失，公司不承担责任。