20230822-财通证券-日辰股份-603755.SH-Q2营收净利同比双增_业绩逐季恢复_4页_674kb

日辰股份(603755) H1业绩分析总结

复合调味料龙头业绩显著改善，关注餐饮渠道复苏与新品放量

业绩概况

• 2023年上半年营收同比增长1230%
• 扣非净利润同比增长1108%
• 单Q2业绩延续超高速增长，营收同比增1771%

核心财务指标

• 上半年毛利率达39.64%，同比提升0.4个百分点
• 销售净利率1.65%，同比下降30个百分点
• 上半年期间费用率27.77%（销售费用率7.90%，同比下降1.2个百分点）

分产品表现

• 酱汁类调味料：收入12.3亿元，同比增长1865%，占比75.5%
• 粉体类调味料：收入3.38亿元，同比下降4%
• 食品添加剂：收入0.16亿元，同比下降46%

分渠道表现

• 餐饮渠道：收入7.2亿元，同比增长526%，餐饮需求明显回暖
• 直营商超&电商：收入1.95亿元，同比增长370%

投资建议

• 维持“增持”评级
• 预计2023-2025年营收依次为41，55，72亿元
• 预计2023-2025年归母净利润依次为10.8，11.1，14.3亿元
• 当前PE（39.04）维持“增持”评级

主要风险

• 食品安全风险
• 市场竞争加剧
• 新产品开发失败风险
• 渠道拓展不达预期

注：此报告综合从业绩数据、产品结构、渠道分布及未来展望等多个维度对公司核心业务发展情况进行评估，仅为投资参考。