20210207-开源证券-通信行业周报_我国建成全球最大5G网络_5G好用带来应用普及_11页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2021年2月1日至2月5日期间，通信行业整体表现不佳，板块指数下跌4.33%。尽管如此，行业仍维持“看好”评级，主要得益于5G建设持续推进及应用普及带来的利好。

主要观点

1. 5G建设与应用加速

   • 我国已建成全球最大5G网络，截至2020年底，开通5G基站超过71.8万个，5G终端连接数超过2亿。
   • 中国移动开启2021~2023年新型空调末端系统集采，表明5G基站建设进入新阶段，高效节能温控产品需求持续上升。
   • 5G从“可用”向“好用”转变，推动应用普及，通信估值与持仓有望重燃。

2. 行业业绩表现

   • 截至上周，通信行业109家公司中71家完成业绩预告，净利润同比增长的公司达45家，整体涨幅同比为+99.42%。
   • Q4单季度净利润同比提升+29.02%，IDC、光器件、云视频、北斗等板块表现突出。
   • 二级子行业中，终端设备板块跌幅最小，为-2.02%。

3. 5G反转行情预期

   • 2021年第一季度5G板块有望反转，主要利好包括：
     • 中国广电加入，带来投资增量。
     • 中美谈判重启，有望推动通信估值修复。
     • 运营商启动设备集采，5G建设将全面恢复，带动产业链业绩改善。

关键信息

• 推荐标的：中国移动（0941.HK）、中兴通讯（000063）、小米集团（1810.HK）、移远通信（603236）、和而泰（002402）、亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）、中天科技（600522）、佳力图（603912）、移为通信（300590）。
• 公司动态：
  • 中国铁塔公布2021年度移动通信工程基站一体化施工集约化采购项目，49家单位中标。
  • 先弘科技与中国移动达成5G智慧社区生态战略合作。
  • 联邦家私与中国电信签署5G技术应用战略合作协议。
  • 韩国5G用户数达1185万，5G网络流量首次超过30万TB。
  • 华为与Verizon就专利许可费纠纷进行调解。
  • LGU+建立自动驾驶大数据控制中心。
  • 高通计划在法国开设5G研发中心。
  • 爱立信2020年净利润增长超8倍。
• 下周重要事项提醒：部分公司如烽火通信、天孚通信、奥维通信等将召开股东大会。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能影响全球经济及5G发展进程，尤其是华为的海外业务拓展。
• 国内5G商用未及预期：若5G商用进度不及预期，可能对通信产业链发展造成影响。

行业评级

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。

估值方法的局限性说明

• 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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