20230511-浙商证券-瑞可达-688800.SH-瑞可达2023年一季报点评报告_业绩短期承压_不改向好趋势_4页_1mb

报告总结：瑞可达 (688800) 投资要点

业绩短期承压，主要是由于产品需求结构波动和2022年一季度高基数因素影响，2023年一季度营业收入同比下降91.9%，归母净利润下降264.6%。尽管如此，公司通过产品升级、自动化生产和供应链优化，毛利率提升至27.42%，同比提升24.5个百分点。短期净利率有所下滑，主要是研发和销售费用增加所致，但公司持续加大研发投入，提高产品附加值，预计未来盈利将稳健增长。

涉及新能源车板块的增长势头强劲，2023年一季度国内新能源乘用车批发销量同比增长25.8%，公司作为高压连接器和换电领域龙头，将在高端客户如蔚来等拓展业务。同时，储能需求拉动光储充连接器增长，公司已在全球多家客户中应用产品，为业绩提供弹性。

国际化战略加速推进，公司新增新加坡、墨西哥和美国子公司，预计下半年投产，以提升海外市场份额。

盈利预测显示，2023-2025年收入预计增长56%、46%和32%，归母净利润预计增长39%、42%和37%，对应PE稳定在合理范围，维持“买入”评级。

主要风险包括换电推广不及预期、5G资本开支不足和原材料价格波动。

浙商证券分析师推荐买入，基于行业看好和公司强增长潜力。