20251127-国投期货-能源日报_2页_2mb

报告总结

原油分析

• 价格波动：隔夜国际油价震荡，SC01合约日内小幅反弹。
• 短期风险：市场关注乌美协议的执行情况，俄罗斯接受最新和平方案的可能性影响油价。
• 中长期趋势：供需预期疲软，累库压力大，油价下行驱动持续。

燃料油分析

• 燃料油：价格随原油上涨走强，但由于基本面宽松，整体市场矛盾有限；亚洲地区库存小幅累积，需求端转为备货，商业库存去库加速，但12月排产计划同比和环比均下滑。
• 高硫燃料油：短期受地缘风险支撑，谈判进展可能降低风险溢价，但冲突升级或供应扰动仍存；中期地缘缓和及OPEC增产将使供应趋于宽松。
• 低硫燃料油：供应仍充裕，炼厂恢复不完全；山东炼厂转产渣油，带动库存变动，需求季节性下降，年末供需宽松可能压低价格。

评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨；绿色星级：预判趋势性下跌；KAN、KAK星级细化多空趋势强度；白星：短期均衡，操作性差。

免责声明

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