20190707-华创证券-建筑行业周报：铁路和轨交有望成为基建复苏的支点_18页_1mb

报告摘要

本周建筑行业整体表现中等，涨幅为1.83%，其中房屋建设、化学工程和国际工程涨幅居前。市场对下半年基建加速复苏持乐观态度，铁路和轨交投资有望维持高增长。同时，地产投资保持稳定增长，楼市售价涨幅稳定，房地产市场整体表现优于2018年。

基建加速复苏
- 企业端数据显示，Q2基建订单增速明显优于Q1，主要受春节因素影响，Q1订单招投标较少。
- 专项债可作为注册资本金的政策推出，预计Q3订单增速有望进一步提升。
- 铁路投资前5月累计增速为11%，4月单月增速达21%，铁路招投标是今年大年。
- 轨交自去年7月起批复金额达万亿，预计今年进入订单密集招投标阶段。
基建资金来源充足
- 专项债、城投融资、政府性基金收入等为基建提供增量资金。
- 预计下半年基建投资增速将加速提升，主要受益于低基数和政策、资金层面的发力。
地产投资持续稳定
- 1-5月房地产开发投资同比增长11.2%，增速高于2018年。
- 楼市售价涨幅稳定，重点关注金螳螂与东易日盛。

资金面：建筑行业AAA利差为104.48bp，AA利差为329.55bp，AA+利差为190.54bp，较上周上涨0.91bp。
PPP项目：本周成交25个项目，成交规模475亿元，累计成交项目9910个，累计规模14.97万亿元。
行业动态：
- 雄安新区启动雄东片区棚改安置房项目，项目用地面积约138.73公顷，总建筑面积约178.97万平方米。
- 多个省份密集开展上半年稳投资调研，传统基建与新型基建成为投资热点。
- 中国铁路总公司改制为中国国家铁路集团有限公司，注册资本17395亿元。
公司动态：
- 订单类：包括杭萧钢构、诚邦股份、中国铁建、华建集团、成都路桥、东华科技、浦东建设、绿茵生态、航天工程、美晨生态、粤水电、山东路桥等公司中标或签订多个重大项目，涉及金额从0.8亿元到279.65亿元不等。
- 业绩类：四川路桥中标8个工程施工项目，金额约1.89亿元。
- 其他：全筑股份公开发行可转债，募集资金不超过7.2亿元；粤水电购置盾构施工设备。

涨幅前五：航天工程（+13.98%）、亚泰国际（+12.83%）、空港股份（+11.96%）、乾景园林（+11.84%）、*ST美丽（+11.18%）。
跌幅前五：柯利达（-20.34%）、农尚环境（-8.58%）、凯文教育（-8.22%）、森特股份（-6.42%）、海油工程（-3.39%）。

股票家数：128只
总市值：16,458.17亿元
流通市值：13,133.5亿元
建筑行业PE（2019，整体法）：8.39倍
子行业PE：房屋建设6.62倍，铁路建设7.42倍，水利工程8.17倍，路桥施工8.92倍，国际工程9.34倍，园林11.28倍，装饰13.50倍，化学工程14.02倍，钢结构14.72倍。