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国债期货早报总结

一、核心内容概述

2022年4月8日的国债期货早报主要围绕期债市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面展开分析，并对市场预期进行了展望。整体来看，市场情绪偏多，但需关注国内外货币政策及通胀压力对期债走势的影响。

二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 外汇储备：中国3月末外汇储备报31879.9亿美元，环比减少258.37亿美元，显示外币资产有所缩水。
• 美联储政策：美联储大鹰派布拉德表示，美联储还要再加息300个基点，显示未来货币政策趋紧，可能对国内市场产生一定影响。

2. 资金面分析

• 逆回购操作：4月6日，人民银行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。
• 净回笼：因当日有1500亿元逆回购到期，实现净回笼1400亿元，资金面偏紧。

3. 基差分析

• TS主力基差：0.1517，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差：0.2140，现券升水期货，偏多。
• T主力基差：0.2991，现券升水期货，偏多。
• 所有主力合约基差均显示现券相对于期货处于升水状态，市场情绪偏多。

4. 库存分析

• TS、TF、T主力可交割券余额：分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平，未对市场产生明显影响。

5. 盘面分析

• TS、TF、T主力合约：均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示技术面偏多。

6. 主力持仓分析

• TS、TF、T主力合约：均呈现净多头持仓，但多头仓位有所减少，市场参与者观望情绪上升。

7. 市场预期

• 国内疫情：短期对期债有一定支撑，市场情绪可能受到一定提振。
• 中美货币政策错位：潜在的通胀压力或对国内货币政策空间形成制约，需警惕政策调整带来的影响。
• 操作建议：空单暂时止损离场，市场可能进入震荡或偏多阶段。

三、行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表

四、现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，表明市场流动性状况。
• 中债国债到期收益率：图表反映国债收益率变化趋势，显示市场对利率的预期。
• 国债期限利差：图表显示国债期限利差情况，用于分析市场对长短期利率差异的判断。

五、基差分析

• T2206 CTD券基差：图表显示T2206合约CTD券基差走势，基差偏多。
• TF2206 CTD券基差：图表显示TF2206合约CTD券基差走势，基差偏多。
• TS2206 CTD券基差：图表显示TS2206合约CTD券基差走势，基差偏多。

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