20250918-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

交易咨询业务资格： 证监许可【2012】1091号

免责声明：
本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
市场有风险，投资需谨慎。

每日观点：玻璃

1. 基本面： 生产利润回落，冷修高位，开工率和产量降至历史低位；下游订单偏弱，地产需求疲软（偏空）。
2. 基差： 河北沙河大板现货价1080元/吨，FG2601收盘价1234元/吨，基差-154（偏空）。
3. 库存： 全国库存6158万箱，环比微降，库存高于五年均值（偏空）。
4. 盘面： 价格在20日线上方，20日线向上（偏多）。
5. 主力持仓： 主力净空，空头增仓（偏空）。
6. 预期： 玻璃基本面疲软，预计短期震荡运行。
   • 利多： “反内卷”政策可能带来产能出清预期。
   • 利空：
     • 地产终端需求持续疲软，下游订单量低。
     • 加工企业资金回款压力大，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化库存为主。
     • “反内卷”市场情绪可能消退。
   • 主要逻辑： 供给收缩至低位，但需求不振，库存反弹，整体震荡偏弱。
   • 风险点： “反内卷”政策力度超预期。

主要数据：

• 期货与现货： 收盘价1234元/吨，现货价1080元/吨，基差-154（前值：基差-157）。
• 全国浮法玻璃： 生产线开工率76.01%，处于历史低位；日熔量16.02万吨，产能处于历史最低位。

基本面分析：

• 产能利润： 利润回落。
• 供给： 开工率低，熔量低。
• 需求： 隆众月度表观消费量、地产相关指标普遍偏弱。
• 库存： 全国社会库存较高。

元数据来源：
Wind、钢联、隆众、互联网

交易咨询业务资格： 证监许可【2012】1091号
证券代码：839979