20250901-财信证券-当升科技-300073.SZ-盈利修复_产品布局完善_4页_541kb

报告摘要

当升科技证券研究报告总结

公司概况与评级

当升科技（股票代码：300073.SZ），在电力设备和电池领域，首次评级为“增持”，预计盈利修复明显。公司产品布局完善，涉及高镍、超高镍、磷酸铁锂及固态电池材料等。首席分析师杨鑫指出，公司技术领先，海外市场稳步推进。

关键财务数据

预测指标显示，2023A至2027E，营业收入从151.27亿元增至171.76亿元，复合增长显著。归母净利润从19.24亿元增长到13.12亿元，当前PE为37.62倍，呈下降趋势。评级变动首次推荐增持，基于盈利修复和产品布局。

事件与业绩

2025上半年，公司实现营收44.32亿元，同比增长25.17%，归母净利润3.11亿元，增长8.47%。二季度更亮眼，营收25.24亿元，增长24.69%，净利润2.01亿元，增长13.63%，环比高出81%。毛利率和净利率分别为15.04%和7.38%，盈利能力显著修复，主要受益于产品出货量和市场供需改善。

产品与技术布局

公司产品布局全面，包括高镍多元材料、磷酸铁锂材料，已在高端电池客户中领先应用。针对快充需求，开发高镍正极材料，出货量大幅提升。中镍高电压材料覆盖多个系列，广泛供应国内外电池生产商。此外，系统布局固态锂电，包括氧化物、硫化物、卤化物体系，采用先进工艺解决安全和性能问题，材料性能优异，具备规模化供应潜力。