20230522-天风证券-公用事业行业专题研究_西电东送_大省云南电力吃紧_如何看待广东电力供给__8页_1mb

电力行业报告总结

主要内容概述

本报告分析了云南电力吃紧对广东省电力供给的影响。云南作为“西电东送”大省，水电占比较高，2023年4月降雨量下降导致发电量大幅减少，实施负荷管理以保障民生。这可能影响广东夏季电力供需平衡，尤其依赖云南的外送电量。

云南电力情况

• 电力结构：2022年底，云南发电装机中水电占比72.3%，输电外送通道能力达4220万千瓦，85%外送电量流向广东。
• 当前问题：2023年4月云南降雨量同比下降71%，发电量同比降19.65%，累计实施负荷管理192天，累计执行电量1295.6亿千瓦时。

对广东电力供给的影响

• 广东依赖云南电力：2022年云南送电量占广东发受电量总和的16.03%，以下半年季节性高峰尤为关键。
• 2023年趋势：广东用电量持续增长，5月以来需求激增，云南后续来水量将决定广东供需。福建与广东的电力互送协议可能加剧供给压力。

投资建议

• 建议关注以下股票：火电运营商中【宝新能源】【粤电力A】【浙能电力】【申能股份】【上海电力】；云南水电运营商【华能水电】；核电运营商【中国核电】【中国广核】；虚拟电厂相关【国能日新】【经纬股份】。

风险提示

• 关键风险：政策推进不及预期、用电需求不足、来水低于预期、气价波动、电价下调、煤价上涨等。