20241229-浙商证券-环保与公用事业行业周报_广东电力市场2025年度交易结果公布_海上风电_单30_政策落地_17页_902kb

公用事业与环保行业周报总结

报告摘要

本周公用事业板块指数上涨119%（跑赢行业大趋势，但跑输沪深300指数0.16%），环保板块指数下跌153%（跑输沪深300指数2.89%）。数据显示行业估值依然处于高位。尽管政策面积极，但在能源转型背景下，投资方向和碳市场机制值得关注。

关键动态

✅ 中国广东省交易电价定档：2025年广东电力交易平台公布年度交易均价为39186厘/千瓦时，绿电交易逐步推广，体现绿色溢价逐步显现。

✅ 海上风电迈出新步：12月自然资源部联合发改委等出台“单30”政策，要求海上风电场在离岸30千米以外或水深大于30米以上区域布局，鼓励深远海开发，缓解近海生态压力。

✅ 绿电与国资改革并行：政策推动典型高耗能企业参与绿电交易，绿电估值处于价值洼地；国企改革叠加新能源项目布局，推动火电央企、绿电企业成为近期关注重点。

核心看点与投资建议

A🟦 核心标的

• 🌊 中广核技：背靠中广核集团，核技术应用政策支持力度加大，央企改革推进，协同效应显著，未来发展确定性较强。
• 📘 中闽能源、佛燃能源、福能股份：受益于海上风电政策及福建绿电交易发展，风电、燃气价格联动前景较好。
• 碧桂園：稳健运营驱动估值修复，具“现金牛”业务特征，现金流为财报支撑主因，抗周期性能强。

B🟦 核心板块观注

1. 🔍 绿电运营板块：估值低位，新增海上项目落地预期良好，绿电交易持续落地带来估值修复机会。
2. 🔥 火电板块：寒潮与节前迎峰度冬叠加火电供应需求上升，电价支撑价格上涨，火电央企有稳定利益预期。
3. ⛽ 燃气板块：多地推广气价联动机制，城燃公司盈利空间有望扩大。
4. 💦 水电、核电板块：长债利率下行，水电企业现金流稳定，核电审批常态化，基本面巩固。

其他亮点

• 🏙 敢绿则赢：分布式光伏、碳交易推动新能源政策落地，环保企业如景津装备、伟明环保、瀚蓝环境估值处历史底部，看点突出。
• **浅海休渔，深海风电扬帆：政策引导深远海风电，海上漂浮式技术发展迅速，利好重资产集成厂商如三峰环境。

投资提示

风险点：

• 项目投资进度、政策执行不及预期；
• 竞争加剧使企业利润下滑；
• 宏观经济波动影响基础设施投资；
• 海外项目实施和盈利，存在地缘政治风险。

机会点：

• 产业链持股标的；
• 绿电交易订单释放；
• 企业合并与重构带来超预期表现。

建议重点关注：

• 上市公司政策受益与资产整合标的；
• 绿电、固废处理、深远海风电、碳脱权交易等细分领域头部公司。

💎 行业周报📊：数据为本，政策引导，把握二级市场投资节奏。

注：本总结仅包含报告核心内容，字数约在950字左右，格式为纯文本。