20260313-冠通期货-冠通期货研究报告-沪铜日报:美指走强,铜价承压_6页_880kb

报告摘要

冠通期货研究报告总结：沪铜日报（2026年3月12日）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月12日沪铜市场的走势及影响因素，指出在美指走强的背景下，铜价受到抑制，整体呈现震荡偏弱的趋势。报告从行情分析、供给端、基本面跟踪等多个角度对铜市进行了全面解读。

主要观点

沪铜走势：沪铜当日低开高走，但整体偏弱，市场情绪偏谨慎。
供给端：3月铜产量预计环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，主要受检修企业复产及新冶炼厂增产影响。
需求端：节后下游逐渐复产，铜需求边际走强，但库存仍处于累库趋势，累库幅度有所放缓。
行业数据：2月铜线缆行业开工率环比下降14.29个百分点，但同比增长9.06个百分点，显示行业韧性。
终端表现：2月乘用车市场和新能源汽车产量同比下降，但新能源汽车销量占比达42.4%，仍是市场的重要支撑。
价格表现：华东现货升贴水70元/吨，华南现货升贴水100元/吨，显示现货市场对铜价的支撑增强。
国际价格参考：LME官方价12949美元/吨，现货升贴水-985美元/吨。
库存变化：SHFE铜库存32.63万吨，环比增加；LME铜库存30.21万吨，环比增加；COMEX铜库存小幅减少。

关键信息

供给端数据

TC（粗炼费）：-56.10美元/千吨
RC（精炼费）：-5.70美分/磅

库存数据

交易所	库存（吨）	环比变化
SHFE	32.63万	+5911吨
上海保税区	8.76万	+0.22万
LME	30.21万	+10125吨
COMEX	59.25万短吨	-2033短吨

需求端数据

2月铜线缆行业开工率：55.81%，环比下降14.29个百分点，同比增长9.06个百分点。
新能源汽车产销：2月分别完成69.4万辆和79.6万辆，同比下滑21.8%和14.2%。
新能源汽车销量占比：达汽车新车总销量的42.4%，显示其在整体市场中的重要地位。

市场影响因素

美元指数走强：压制铜价上涨空间，市场对美元走势高度敏感。
中东局势：战事暂未降温，地缘政治风险仍对铜价构成压力。
通胀影响：短期内难以消除，对铜价形成上行阻力。
基本面驱动不足：供需关系未出现明显转折，铜价维持震荡格局。

总结

综合来看，沪铜市场在美指走强、中东局势不稳定及通胀压力的多重影响下，短期维持震荡偏弱走势。供给端产量增长，需求端节后复工带动边际走强，但库存持续累库，市场情绪偏谨慎。新能源汽车虽产销下滑，但销量占比仍保持较高水平，对铜需求有一定支撑。未来铜价走势将取决于美元指数变化、地缘政治风险缓和及基本面的进一步演变。