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有色金属早报总结

核心内容概述

2021年7月12日的有色金属早报主要分析了铜、铝、锌、铅、镍和锡的市场动态，包括价格走势、库存变化、供需关系及未来走势预测。报告由五矿期货研究团队发布，涵盖了市场影响因素、产业数据、价格分析及投资建议。

各金属分析

铜

• 价格走势：上周铜价震荡上涨，伦铜收涨1.22%至9493美元/吨，沪铜主力收至69710元/吨。
• 库存变化：三大交易所库存续降1.0万吨，其中上期所库存减少1.3万吨至12.9万吨，LME库存增加0.5万吨至21.7万吨，中国保税区库存增加0.4万吨。
• 现货市场：LME市场Cash/3M贴水扩至37.3美元/吨，国内上海地区现货升水涨至195元/吨。
• 废铜供应：国内精废价差缩至780元/吨，反映废铜供应偏紧。
• 价格驱动因素：国内全面降准和库存去化对铜价形成支撑，海外疫情风险可能促使美联储偏鸽表态，短期铜价有望震荡偏强。
• 预计区间：68500-71000元/吨。

铝

• 价格走势：降准消息公布后，铝价有所上涨，但Back结构未明显走强。
• 库存变化：LME库存减少10525吨，上期所库存增加10836吨。
• 产量情况：6、7月产量未大幅增长，云南限电后的复产速度缓慢。
• 投资建议：铝价回调至18000元/吨时，做多机会将重现；19000元/吨以上维持谨慎，预计区间波动为主。

锌

• 价格走势：央行降准刺激锌价走高。
• 库存变化：LME库存减少100吨至25.1万吨，国内社库增加0.54万吨至11.42万吨。
• 现货市场：上海现货升水维持200元/吨以上，广东地区升水回落至150元/吨，天津现货升水转贴水20元/吨。
• 基本面：加工费上行叠加精炼锌供应恢复，基本面有所转弱。
• 预计区间：22000-23000元/吨。

铅

• 价格走势：央行降准抬升沪铅价格，基本面变化不大。
• 库存变化：LME铅库存连续14周下降至6.96万吨，上期所铅库存增加0.65万吨至12.52万吨。
• 现货市场：国内现货市场成交偏弱，持货商交仓为主。
• 投资建议：预计沪铅周内运行区间为15000-16200元/吨，建议背靠16000元/吨做空，15500元/吨以下减持。

镍

• 价格走势：LME镍价格周涨2.32%，沪镍主力合约价格周涨4%至139910元/吨。
• 库存变化：LME库存减少2766吨，上期所库存增1290吨，保税区库存增100吨。
• 现货市场：周四现货价格报137700～139900元/吨，俄镍现货较08合约升水250元/吨，金川镍升水降至1050元/吨。
• 基本面：精炼镍供应改善，但需求边际转弱，国内社会库存累库。
• 镍铁供应：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，利润扩大。
• 不锈钢需求：高排产支撑镍铁需求，但出口需求旺盛和供应紧缺，现货价格调涨。
• 投资建议：预计沪镍主力合约高位震荡，运行区间在125000-143000元/吨，关注库存走势及印尼镍铁产线投产进度。

锡

• 供给端：2021年6月精锡总产量15567吨，环比增长10.9%；上半年累计产量8.7万吨，同比增长24.7%。
• 库存变化：上期所库存持续下降，出口窗口持续打开。
• 现货市场：维持BACK结构，市场现货较为紧缺。
• 投资建议：云锡减产利好逐步释放，但出口利润缩小，冲高阻力较大，预计高位震荡，运行区间210000-223000元/吨。

市场数据汇总

• LME库存：2021年7月9日为216800吨，7月12日为216800吨，库存增减为2225吨。
• SHFE库存：7月9日为129469吨，7月12日为129469吨，库存增减为13051吨。
• 期货库存：7月9日为82043吨，7月12日为82043吨，库存增减为2547吨。
• 现货升贴水：沪铜升水170元/吨，沪锌升水210元/吨，沪铝贴水30元/吨。
• 1-4M价差：沪铜价差360元/吨，沪锌价差80元/吨，沪铝价差65元/吨。
• 进口比值：沪铜进口比值7.37，沪锌进口比值7.55，沪铝进口比值7.70。

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重要数据表格

2021年7月9日 日频数据

2021年7月9日 重要汇率利率

2021年7月12日 无风险套利监控

图片与图表

• 铜：附有相关图片和图表。
• 铝：附有相关图片和图表。
• 锌：附有相关图片和图表。
• 铅：附有相关图片和图表。
• 镍：附有相关图片和图表。
• 锡：附有相关图片和图表。
• 沪伦比价：附有相关图片和图表。
• 汇率：附有相关图片和图表。
• LME图示：附有相关图片和图表。
• 利率：附有相关图片和图表。