20240824-开源证券-北交所信息更新_推进500kV超高压_特种电缆研发优化结构_电网设备更新提供续航动力_4页_873kb

球冠电缆北交所研究报告总结 (开源证券)

公司实力与业绩表现

球冠电缆是一家国家级专精特新“小巨人”企业，专注于电线电缆业务。2024年上半年，公司营收高达1633亿元，同比增长1408%，归母净利润5848万元，同比增长137%，扣非净利润5637万元，同比增长309%。Q2单季度业绩延续高增长态势。预计公司2024-2026年归母净利润分别为125亿（原148亿）、151亿、186亿元，当前PE分别为95、79、64倍，继续看好“十四五”电网投资背景下公司业务壮大潜力，维持“增持”评级。

公司在配电电缆、电气装备、裸电线领域的营业收入分别同比增长超13%，电气装备毛利率显著提升，外贸和央企市场均有突破。华东区域营收增长尤为显著。

业务发展新方向

公司持续布局高附加值产品，稳步推进500KV超高压电缆研发与试验，优化生产工艺，提升产品竞争力。公司获得多项国家专利及技术认证，研发投入持续加大，支撑产业升级。

国家电网计划2024年投资6000亿元，南方电网部署设备更新改造，为电缆行业带来长期需求增长。

市场前景与估值

预计公司未来三年业绩稳健增长（2025年预计增长151亿元至186亿元），当前估值（PE、PB）处于合理区间，维持“增持”推荐。

风险提示

• 铜价大幅波动对盈利的短期影响
• 宏观经济下行风险
• 行业竞争格局变化风险📈