20201207-新时代证券-电子周报_行业备货积极_供给偏紧是半导体主基调——_周观点_系列_18页_979kb

电子周报总结：行业备货积极，供给偏紧是半导体主基调

核心内容概述

本周电子行业整体呈现反弹态势，周涨幅达 2.82%，其中 PCB 和 被动元件 领涨，涨幅超过 6%。半导体行业仍是市场关注的核心，华润微 以 19% 的周涨幅位居重点公司前列，通富微电 和 澜起科技 也表现优异，涨幅分别为 9.8% 和 9.3%。消费电子板块整体涨幅在 1-3% 区间，领益智造 受益于快充市场爆发，周涨幅达 8.5%。面板行业延续高景气，TCL科技 涨幅 5.7%，京东方A 涨幅 2.3%。整体来看，行业整体呈现积极态势，供给偏紧仍是半导体行业主基调。

主要观点

• 消费电子：随着疫情防控经验的积累和5G推广，消费电子市场在2021年有望温和复苏。iPhone出货带动上游零部件厂商和加工商订单饱满，尽管短期电源管理芯片紧缺，但预计明年将有所改善。
• 半导体：产能紧缺导致涨价潮持续，影响从功率半导体扩展至 NorFlash、MCU 和部分 车规级产品。DRAM 受美光桃园厂区停电影响出现短期价格暴涨，短期内 8寸晶圆产线 扩产有限，供需错配格局或持续。
• 面板：龙头厂商受益于涨价红利和集中度提升，京东方A、TCL科技 和 长信科技 被继续推荐。
• 投资建议：分析师维持对 立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、生益科技、长信科技 等重点公司的强烈推荐评级。

关键信息

重点公司表现

• 华润微：周涨幅 19.09%
• 通富微电：周涨幅 9.78%
• 澜起科技：周涨幅 9.28%
• 领益智造：周涨幅 8.51%
• 深南电路：周涨幅 6.32%
• 生益科技：周涨幅 6.71%
• 兆易创新：周涨幅 6.34%

行业数据

• 全球智能手机出货量：2020Q3 达 3.36亿台，季度增长 20%；预计2020Q4 达 3.51亿台，季度增长 5%。
• DRAM 现货均价：从 1.1493美元 涨至 1.2800美元，短期价格暴涨。
• NAND Flash 现货均价：本周震荡调整，维持 2.178美元 水平。
• 台湾电子行业指数：各细分板块指数仍处于历史高位，半导体和计算机及外围设备指数波动上行。

行业动态

• 台积电：四季度将向苹果供应 15万片晶圆 的 A14 处理器。
• 中芯国际：被美国国防部列入黑名单，同时全资附属子公司参与投建 12英寸晶圆制造厂。
• 鸿利智汇：Mini/Micro LED 项目一期正式投产。
• 洲明科技：与京东方达成战略合作，共同抢占显示市场。

风险提示

• 疫情海外扩散导致下游需求不及预期。
• 国产替代进展不及预期。
• 贸易战持续恶化。

行业估值与盈利预测

行业估值水平（PE/PB/ROE）

• 半导体设计：估值较高，如 兆易创新（PE 2021E: 76）、韦尔股份（PE 2021E: 56）、澜起科技（PE 2021E: 59）。
• 半导体制造/IDM：如 华润微（PE 2021E: 71）、闻泰科技（PE 2021E: 29）、中芯国际（PE 2021E: 173）。
• 半导体封测：如 长电科技（PE 2021E: 54）、通富微电（PE 2021E: 59）。
• 半导体设备：如 北方华创（PE 2021E: 118）、中微公司（PE 2021E: 196）。
• 半导体材料：如 安集科技（PE 2021E: 105）、晶瑞股份（PE 2021E: 62）。
• 面板/触显：如 京东方A（PE 2021E: 21）、TCL科技（PE 2021E: 20）、长信科技（PE 2021E: 17）。
• 消费电子：如 立讯精密（PE 2021E: 37）、歌尔股份（PE 2021E: 31）、传音控股（PE 2021E: 35）。
• PCB：如 深南电路（PE 2021E: 26）、生益科技（PE 2021E: 29）、景旺电子（PE 2021E: 21）。
• LED：三安光电（PE 2021E: 58）。

重点公司盈利预测

行业整体趋势

• 电子行业整体呈上涨趋势，涨幅 2.82%。
• 分立器件板块涨幅为 -2.08%，集成电路和半导体材料板块估值仍处高位。
• 费城半导体指数 继续震荡上升，反映海外半导体行业整体景气。
• DRAM 和 NAND Flash 价格在Q4或延续下降趋势。

重点推荐公司

• 立讯精密
• 歌尔股份
• 传音控股
• 韦尔股份
• 卓胜微
• 兆易创新
• 北方华创
• 中微公司
• 京东方A
• TCL科技
• 深南电路
• 生益科技
• 长信科技

结论

电子行业在2020年12月第一周整体表现积极，尤其在 PCB、被动元件 和 半导体 板块。随着 消费电子 旺季来临和 半导体 产能紧缺，市场对相关公司表现充满期待。尽管存在一定的 风险因素，但行业整体仍维持高景气，值得投资者关注。