20231015-西南证券-有色行业周报_锂价反弹仍需磨底_重点推荐黄金铜铝_23页_3mb

本周有色金属行业周报分析显示，有色金属指数周涨0.47%，而沪深300指数周跌0.71%，表明整体市场板块表现强于大盘。行情回顾中，高盛、汽车和医药生物板块涨幅显著，分别上涨4.9%、3.38%和2%，而商业贸易、建筑装饰和休闲服务板块则大幅下跌，分别下跌4.4%、4.9%和5.2%，反映市场分化严重。

在贵金属方面，地缘政治冲突（如巴以冲突）推动避险情绪上升，黄金和白银价格大幅上涨，分别上涨15.4%和54.0%，纽约钯价下跌13.4%。美联储9月议息会议纪要偏鸽派，缓解了美债压力，长期看好金价因加息尾声、通胀粘性和战略配置需求提升。主要推荐标的包括山东黄金、银泰黄金和赤峰黄金。

基本金属市场呈现震荡偏弱趋势，铜价微涨0.05%，铝价跌1.45%，锌价跌1.96%。国内社融数据超预期，美联储货币周期切换可能提振金融属性，长期铜铝供需逻辑稳固，重点关注紫金矿业、神火股份、云铝股份等。短期累库和成本压力影响价格，但中期机会仍在。

能源金属分析聚焦镍、锂、钴等。镍价受低库存支撑（LME+上期所库存为5.22万吨，创5年新低），印尼镍铁产量环比增26.5%，但氢氧化锂价格周涨0.77%，碳酸锂价格小幅上扬，锂盐库存处于历史低位提供支撑，但中长期仍需过程磨底，预计锂价反弹可持续。主要标的有天齐锂业、赣锋锂业和中矿资源。钴价上涨，四氧化三钴增幅高达6.44%，硫酸钴稳定；钨价格微降，产业供需分化；稀土永磁材料价格持平，新能源车和光伏需求增长支持力度存在一定弹性，但需防范库存累积。

小金属板块如钼、磁材等表现分化，钼价下跌外，高三牌号取向硅钢需求受益于变压器升级，钛、锑等价格稳定，总体投资机会集中在高端制造和新能源相关领域。

核心投资观点维持对有色金属行业强于大市评级，重点推荐黄金、铜铝、锂等标的，如山东黄金、紫金矿业、天齐锂业等。风险提示包括宏观经济下行、供需格局恶化和下游需求不及预期，投资者需关注技术性回调和政策变化。

主要结论：短期地缘避险支撑贵金属，中期基本金属和能源金属维持震荡，长期新能源转型主导消费升级，建议逢低布局优质企业。