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报告摘要

未来3个月最看好的公司组合（第六十六周）

核心内容

同信证券于2013年07月29日发布了一份关于“未来3个月最看好的公司组合”的报告，分析了当前市场环境下各公司的表现及投资策略。该组合旨在实现显著战胜市场并追求绝对收益，目标为三年一倍、十年十倍，力争年复合收益率达26%。报告指出，创业板短期内面临调整压力，应予以回避。

主要观点

组合表现回顾：该组合在本周、近一月、近三月和累计表现均优于沪深300指数，超额收益率显著。
调入与调出：调入了人民网、华兰生物、天奇股份和卓翼科技，调出了中海达、中瑞思创、恒宝股份和华海药业。
行业配置：重点配置在半导体、电子制造、环保工程及服务、计算机应用、零售、医疗器械、水务、网络服务等领域。
投资策略：采用自上而下与自下而上相结合的配置策略，运用多因子行业选股策略，精选具备核心竞争力和高成长性的公司。

关键信息

调入理由

华兰生物：
- 行业回暖，血制品价格上涨，毛利率和供给量可继续提升。
- 新浆源开拓、老浆站挖潜、吨浆收益提升，维持主营业务稳定增长。
- 研发队伍庞大，产品储备丰富，未来有望通过核心品种规模化生产提升估值。
人民网：
- 手机视频业务和舆情业务有超预期潜力。
- 公司具备并购潜力，机构抱团投资品种。
天奇股份：
- 自动化输送设备保持增长，预计2013年上半年净利润增长20%-40%。
- 物流自动化技术是最大看点，城市配送概念发酵。
- 汽车报废量激增，公司积极进入汽车拆解设备及运营行业。
卓翼科技：
- 打入三星产业链，受益于三星快速增长。
- 为联想、中兴、华为等代工新品，SMT生产线扩充保障新订单完成能力。
- 客户结构、产品结构、经营能力实现三大转变，成长性突出。

调出理由

创业板短期面临调整压力，需进行中级调整，周期较长。
减仓形态恶化的股票。

投资组合说明

组合策略：每周微调，以3个月为周期评估总结，注重安全边际，避免涨幅过高股票。
投资目标：追求绝对收益，目标为三年一倍、十年十倍。
风险控制：组合尽量保持较小波动率，采用防御稳健策略，仅在强势行情时采用主动进攻策略。
选股逻辑：
1. 量化分析部根据预期变化筛选出两类公司：经营更好或出现向上拐点。
2. 公司研究部综合考虑行业景气度、政策支持、核心竞争力及产品自主定价能力。
3. 策略研究部结合政策走向、经济周期及市场热点进行优选。

推荐股票概况

公司表现

序号	代码	股票名称	首次推荐日	行业	最新价	周涨幅	累计涨幅
1	002129	中环股份	2013-6-21	半导体	17.75	-0.17%	-9.35%
2	600521	华海药业	2013-6-28	化学制药	15.85	-4.06%	3.93%
3	002573	国电清新	2013-6-28	环保工程及服务	19.65	12.16%	20.70%
4	300177	中海达	2013-7-12	计算机设备	23.92	2.62%	12.67%
5	002230	科大讯飞	2013-4-3	计算机应用	60.99	7.04%	73.02%
6	002405	四维图新	2013-7-5	计算机应用	17.85	5.68%	19.64%
7	300079	数码视讯	2013-4-26	计算机应用	26.10	20.06%	44.78%
8	000970	中科三环	2013-4-12	金属非金属新材料	14.30	6.24%	4.75%
9	002024	苏宁云商	2013-7-19	零售	5.93	0.51%	0.51%
10	300078	中瑞思创	2013-7-12	其他电子	18.60	5.32%	18.25%
11	600867	通化东宝	2013-7-5	生物制品	17.80	7.94%	17.03%
12	002216	三全食品	2013-7-12	食品加工制造	17.88	2.17%	7.58%
13	600887	伊利股份	2013-6-21	食品加工制造	36.53	5.64%	15.89%
14	300070	碧水源	2012-3-30	水务	45.28	6.92%	225.77%
15	002007	华兰生物	2013-7-26	生物制品	28.28	-0.17%	49.73%
16	600763	通策医疗	2013-6-07	医疗服务	29.59	-3.05%	9.67%
17	600587	新华医疗	2013-04-26	医疗器械	46.75	-3.13%	22.41%
18	600837	海通证券	2012-03-30	证券	10.69	5.95%	22.08%
19	002009	天奇股份	2013-07-26	专用设备	10.40	-0.17%	49.73%
20	002698	博实股份	2013-07-19	专用设备	23.41	12.82%	12.82%

推荐理由与核心假设风险

股票名称	行业	推荐理由	核心假设风险
中环股份	半导体	国家大力发展分布式光伏政策，公司是高效单晶王者，受益于政策利好。	太阳能电站项目未能如期进展。
卓翼科技	电子制造	打入三星产业链，为联想、中兴、华为等代工新产品，具备竞争优势。	下游电子产品销售及订单不及预期。
国电清新	环保工程及服务	13-15年主营收入和每股收益复合增速逾50%，公司技术储备和订单获取能力强。	项目进度低于预期。
科大讯飞	计算机应用	智能语音技术在互动电视、教育、导航等领域应用加速，公司布局开始收获。	新兴市场风险；人力资源风险；管理风险。
四维图新	计算机应用	公司在车载导航、动态交通信息、Telematics等领域投入多年，高德客户逐渐转移。	消费电子业务存不确定性。
数码视讯	计算机应用	数字前端设备快速增长，公司与华数传媒战略合作，提升市场预期。	大股东解禁、传统产品毛利率波动。
中科三环	金属非金属新材料	节能环保降耗趋势明显，钕铁硼需求长期增长，公司一季度经营好转。	稀土价格继续下滑。
苏宁云商	零售	管理层连续增持，中长期看好云商模式转型成功。	电商竞争加剧、毛利率超预期下滑、费用率高企。
通化东宝	医药制造业	胰岛素进入快速增长通道，公司盈利能力提升，产品梯队丰富。	基层推广增速不达预期，新产品研发进展低于预期。
三全食品	食品加工制造	行业竞争趋缓，公司竞争优势明显，有望提价和结构升级。	食品质量安全；猪肉价格大幅波动。
伊利股份	食品加工制造	多因素促业绩确定增长，行业格局趋势有望提升经营增长预期。	原料价格涨幅超预期。
碧水源	水务	掌握MBR核心技术，与地方政府合作模式不可复制，12年多个项目进入回报期。	项目进展受搁置；地方政府拖欠回款影响现金流。
百视通	网络服务	IPTV业务发展迅速，具备新媒体牌照和渠道优势，存在兼并收购题材。	IPTV分成比例低于预期；互联网电视业务创新缓慢。
人民网	网络服务	手机视频和舆情业务有望超预期，具备并购潜力，机构抱团投资品种。	广告业务受宏观经济波动影响；新媒体对新闻门户模式冲击。
通策医疗	医疗服务	辅助生殖业务增长潜力大，口腔连锁持续快速发展。	项目推进慢于预期。
新华医疗	医疗器械	医疗器械业务高景气，收购长春博迅进军体外诊断试剂领域，渠道协同。	业务多元化风险、并购不达预期、新版GMP对业绩造成波动。
海通证券	证券	当前估值处于底部，融资融券业务发展对业绩贡献度提升。	公司股权分散，大股东抛售压力大。
天奇股份	专用设备	自动化输送设备增长，物流自动化技术是最大看点，汽车报废量激增。	汽车固定资产投资增速放缓；自动化仓储系统进程低于预期；风电业务减亏目标未达。
博实股份	专用设备	包装码垛设备维持高增速，搬运机器人是亮点。	研发进度低于预期；市场开拓未达预期。