20230224-中国银行-宏观观察2023年第13期（总第468期）_疫后中国经济恢复系列研究之二_消费疫后修复新变化_新趋势及对策建议＊_13页_840kb

中银研究产品系列

核心内容概述

本报告属于《中银研究产品系列》的一部分，聚焦于疫后中国经济恢复系列研究之二，重点分析了消费疫后修复的新变化、新趋势及政策建议。作者为中国银行研究院的叶银丹，审稿人为周景彤、梁婧，联系人为王静、刘佩忠，电话为010-66596623。

主要观点与关键信息

一、疫后消费恢复新变化

• 消费复苏态势良好：商品和服务消费均出现回暖，2023年春节消费全面复苏，全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%。
• 服务消费恢复快于商品消费：旅游、餐饮等领域表现尤为突出，服务消费修复程度高于商品消费，其中旅游恢复至2019年的73%。
• 消费倾向回升：居民收入预期逐步好转，消费倾向有所回升，但居民消费能力仍受收入和预期影响较大。
• 消费非均衡复苏特征显著：
  • 服务消费领域普遍“量升价跌”，人均消费水平趋于下降。
  • 日常消费恢复较好，但汽车等耐用品消费相对低迷。
  • 部分消费领域面临供给约束，如民航、影院等。

二、国际上疫后消费恢复的几种典型路径

• 消费恢复强度差异较大：
  • 第一类：美国、新加坡、澳大利亚等，消费持续超过疫情前趋势，得益于较大的居民部门政策支持。
  • 第二类：欧洲、韩国等，消费短暂超过趋势后回落，主要受财政政策对企业支持为主、居民支付转移较少影响。
  • 第三类：日本等，消费长期低于疫情前趋势，主要由于财政刺激力度较小，防疫政策反复。
• 政策支持强度与恢复持续性相关：居民部门政策支持对消费恢复强度影响较大，但持续性依赖于经济增长动能。
• 防疫政策摇摆不定影响消费恢复：政策不稳定会打断线下消费恢复，影响居民对未来经济和收入的信心。

三、2023年我国消费恢复趋势展望

• 消费总量恢复可期：
  • 服务消费和日常消费有望恢复至疫情前水平，而耐用品消费和大宗消费恢复相对滞后。
  • 在疫情稳定前提下，2023年消费增速有望达到12%左右。
  • 消费对经济增长的贡献率有望超过60%，成为推动经济增速回升的主要力量。
• 消费结构升级亮点突出：
  • 服务消费占比将止跌回升，有望达到甚至超过2019年水平。
  • 耐用品、升级类消费品的恢复将略微滞后于日常消费品。

四、政策建议

1. 保持助企政策支持力度，持续做好稳就业工作：
   • 稳定防疫政策，为经济恢复创造良好条件。
   • 支持民营和小微企业，发展新就业形态，促进灵活就业，保障居民收入和预期。
2. 加快推动收入分配改革和基本公共服务均等化：
   • 健全工资合理增长机制，提高劳动报酬在初次分配中的比重。
   • 加大税收、社会保障、转移支付等调节力度，缩小区域和城乡居民收入差距。
3. 积极推动服务消费扩容升级：
   • 扩大优质文化、体育、娱乐、旅游、餐饮等产品和服务供给。
   • 拓展多样化、定制化服务消费产品，完善现代文娱产业体系和市场体系。
4. 强化汽车等重点领域消费支持：
   • 鼓励地方政府出台汽车消费补贴政策。
   • 加大对家电、家具等其他大宗消费品的补贴力度，促进其恢复。
5. 加大金融支持力度，增强消费恢复动力：
   • 提供消费贷利率优惠，适度扩大个人消费信贷额度，延长贷款期限。
   • 创新消费金融产品，满足文化旅游、住宿餐饮、物流运输等领域复苏需求。
   • 强化数字化科技手段，提升消费信贷的精准性和便捷性。

总结

报告指出，防疫政策调整对消费产生了重大影响，疫情三年来消费是受冲击最大的领域，但随着政策放松，消费总体恢复势头良好。服务消费恢复快于商品消费，但存在“量升价跌”现象。消费结构将重回升级轨道，服务消费占比有望提升。2023年，消费总量有望实现两位数增长，对经济增长贡献率可能超过60%。为推动消费持续恢复，需保持政策预期稳定，加强收入分配改革，推动服务消费扩容升级，强化重点消费领域支持，并加大金融支持力度。