20220322-英大证券-电力能源行业跟踪报告_锂电原材料成本向下游传导_新能源车企承压开启涨价潮_6页_805kb

英大证券研究所新能源汽车行业分析总结

核心内容概述

本报告由英大证券研究所发布，主要分析了2022年新能源汽车行业面临的成本上涨、补贴退坡、原材料价格波动以及市场需求增长等多重因素。研究指出，尽管成本上升和政策调整对行业造成一定压力，但新能源汽车市场仍具备较强增长动力。

主要观点

• 新能源车开启涨价潮：受原材料价格上涨和补贴退坡影响，2022年3月起，近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型约40款。尽管价格上涨可能抑制需求，但下游需求增长较快，部分抵消了涨价的负面影响。
• 补贴退坡影响有限：2022年新能源汽车补贴标准较2021年退坡30%，且补贴于2022年12月31日终止。市场早有预期，新能源汽车市场已从政策驱动转向市场驱动，补贴退坡对整体增长影响有限。
• 原材料价格上涨是关键因素：电池成本占新能源汽车总成本的40%左右，钴、锂、镍等核心原材料价格上涨显著，导致电池成本攀升，推动整车价格上涨。特别是碳酸锂价格从2021年1月的5万元/吨飙升至2022年3月的51万元/吨。
• 市场需求旺盛，原材料供需紧张将持续：中国是全球最大的锂消费国，锂盐上游原料70%依赖进口，行业供应缺口长期存在。预计到2025年全球动力电池装机量将达到1200GWh，锂盐价格将维持高位。

关键信息

行业评级

• 强于大市：行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数。

风险因素

• 原材料价格持续上涨
• 需求增速不达预期
• 政策变动风险
• 产业链竞争格局恶化

重点公司

• 建议重点关注比亚迪，因其具备电池自产优势，成本控制较好。

涨价情况（部分车企）

成本上涨测算

• 一块60kWh的电池包成本预计上涨约16560元-22080元。

原材料供需情况

• 2021年国内碳酸锂产能为46.2万吨，产能利用率为51.9%。
• 2021年国内碳酸锂产量为24万吨，同比增长40.4%。
• 2021年国内碳酸锂表观消费量为30.34万吨，相比2017年增长约155%。
• 2023年新增碳酸锂产能预计为21.8万吨，2025年全球动力电池装机量预计达到1200GWh。

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