20260812-广发期货-_能源化工_日报_12页_3mb

聚酯产业链日报总结

核心内容

• 上游价格：整体呈现小幅波动，CFR日本右脑油上涨6.4%，CFR中国MX上涨1.6%，CFR东北亚乙烯持平，汇率保持稳定。
• 下游聚酯产品：POY150/48、FDY150/96价格持平，DTY150/48价格微涨0.2%，聚酯切片微涨0.1%，瓶片价格微跌0.3%，但期货价格有所上涨。
• PX相关：PX现货价格（人民币）上涨1.5%，PX2611上涨2.3%，PX2701上涨2.3%，PX基差下降8.7%，PX-石脑油价差缩小10.1%。
• PTA相关：PTA华东现货价格微跌0.4%，TA2609上涨1.6%，TA2701上涨2.3%，PTA现货基差下降3.9%，PTA现货加工费下降27.4%。
• MEG相关：MEG华东现货价格下跌1.8%，EG2609上涨2.5%，EG2701上涨2.4%，EG现货基差下降12.9%，EG2609-EG2701价差扩大3.4%。
• 乙二醇：短期供需偏强，进口预期有限，现货价格偏强，但远月受地缘缓和影响偏弱。
• 短纤：价格小幅上涨，加工费震荡，需求偏弱。
• 瓶片：价格微跌，加工费压缩，需求进入传统旺季但实际增长有限，策略以跟随原料波动为主。

主要观点

• PX：当前负荷维持在60%左右，短期多套装置即将重启，但下游PTA因台风原因多套装置降负，整体供需处于强转弱阶段，远期有投产预期，加工费存在压缩压力。
• PTA：前期因台风检修加工费走扩，本周复产预期导致加工费走缩，下游聚酯低负荷，需求恢复预期有限，PTA加工费持续承压，但基本面有所支撑。
• MEG：供应端部分煤化工装置检修，但油化工装置逐步恢复，进口预期松动，短期去库有望扩大，但远月受地缘缓和影响偏弱。
• 乙二醇：短期供需偏强，但远期存在投产压力，估值偏高，建议关注01合约逢高空配。
• 短纤：受地缘风险影响波动较大，需求偏弱，策略以PF单边跟随TA/EG波动为主。
• 瓶片：受原料价格波动影响，需求进入旺季但实际增长有限，加工费低位震荡，关注下游补货力度和检修进度。

关键信息

• PX价格：8月11日为8601元/吨，较8月10日上涨1.5%。
• PTA华东现货：8月11日为5920元/吨，较8月10日下跌0.4%。
• MEG华东现货：8月11日为5272元/吨，较8月10日下跌1.8%。
• 乙二醇：EG2609为4905元/吨，EG2701为4394元/吨。
• 短纤：1.4D直纺短纤价格上涨0.1%，短纤盘面加工费微涨0.2%。
• 瓶片：聚酯瓶片价格微跌0.3%，瓶片加工费压缩至低位，关注下游补货力度。

产业链开工率变化

• PX开工率：亚洲PX开工率上升至57.4%，中国PX开工率上升至59.8%。
• PTA开工率：PTA开工率下降至49.5%，需求偏弱。
• MEG综合开工率：上升至63.2%，但需求端仍偏弱。
• 聚酯综合开工率：上升至81.6%，但整体仍偏弱。
• 直纺长丝开工率：上升至76.3%，但需求有限。
• 直纺短纤开工率：下降至78.7%，受需求影响。
• 纯涤纱开工率：上升至52.6%，但需求仍偏弱。
• 江浙加弹机开工率：上升至71.0%，但整体需求疲软。
• 江浙织机开工率：下降至60.0%，受原料价格影响。
• PE装置开工率：下降至78.69%，但PE下游加权开工率小幅上涨。
• PP装置开工率：上升至70.65%，但PP粉料开工率上涨4.08%。

价格与价差

• 期货价格：L2705上涨2.20%，PP2705上涨3.27%，PP2609上涨3.10%。
• 价差：L2609-L2705价差为230元/吨，L2609-L2701价差为423元/吨。
• 基差：L2609基差为183元/吨，PP2609基差为808元/吨。
• 加工费：PTA现货加工费下降27.4%，短纤盘面加工费微涨0.2%。
• 进口利润：MEG进口利润下降83元/吨，纯苯进口利润为317元/吨。

操作建议

• PX：关注11-1月逢高做空机会。
• PTA：关注远月逢高做空机会，盘面做缩加工费离场。
• MEG：关注01合约逢高空配机会。
• 短纤：PF单边跟随TA/EG波动。
• 瓶片：PR单边跟随TA/EG波动，加工费弱势震荡。
• PE：关注L09在7300-8100之间波动。
• PP：关注PP09在7600-8600之间宽幅震荡。

聚烯烃产业链日报总结

核心内容

• 期货价格：L2705上涨2.20%，PP2705上涨3.27%，PP2609上涨3.10%。
• 现货价格：华东PP拉丝现货价格上涨0.4%，华北LLDPE现货价格持平。
• 价差：L2609-L2705价差为230元/吨，L2609-L2701价差为423元/吨。
• 基差：L2609基差为183元/吨，PP2609基差为808元/吨。
• 库存：PE企业库存上升至46.47万吨，PE社会库存上升至30.03万吨。
• 开工率：PE装置开工率下降至78.69%，PP装置开工率上升至70.65%。

主要观点

• PE：新增装置检修及前期检修未重启，产量预期减少；需求端受原料价格影响，开工率小幅上涨。
• PP：裕龙石化及壳牌二线装置停车，带来阶段性缩量；需求疲软，但低库存成为支撑。
• 地缘风险：美伊谈判僵局，伊朗强硬派上台，地缘溢价反弹，成本支撑仍存。
• 库存变化：PE企业库存和社库均有所上升，但PE整体库存仍处于低位。

关键信息

• PE装置开工率：78.69%，较前值下降0.32%。
• PE下游加权开工率：34.67%，较前值上涨1.40%。
• PP装置开工率：70.65%，较前值上涨1.02%。
• PP粉料开工率：29.46%，较前值上涨4.08%。
• 下游加权开工率：44.63%，较前值微降0.1%。
• PE企业库存：46.47万吨，较前值上涨10.30%。
• PE社会库存：30.03万吨，较前值上涨1.60%。
• PP企业库存：34.48万吨，较前值上涨5.38%。
• PP贸易商库存：7.46万吨，较前值上涨21.72%。

操作建议

• PE：关注L09在7300-8100之间波动。
• PP：关注PP09在7600-8600之间宽幅震荡。
• L09：关注7300-8100区间波动。
• PP09：关注7600-8600区间宽幅震荡。

纯苯及苯乙烯日报总结

核心内容

• 纯苯：华东现货价格上涨3.2%，CFR中国纯苯价格上涨1.6%。
• 苯乙烯：华东现货价格上涨0.3%，EB期货价格有所上涨。
• 价差：EB09-EB10价差为137元/吨，EB基差下降31.3%。
• 库存：纯苯江苏港口库存下降28.3%，苯乙烯江苏港口库存下降17.5%。
• 开工率：亚洲纯苯开工率稳定，国内纯苯开工率上涨4.2%，国内加氢苯开工率持平。
• 下游现金流：苯酚现金流下降84.1%，己内酰胺现金流下降87.3%，苯胺现金流下降6.7%。

主要观点

• 纯苯：供应回归不及预期，叠加低库存和台风影响，基差走强；需求端部分品种利润修复，需求边际好转。
• 苯乙烯：价格上涨，行业利润修复，供应增加；出口装船及台风影响部分区域货源偏紧，整体供需或至紧平衡附近。
• 地缘风险：美伊谈判僵局，地缘溢价回升，油价偏强对化工有所提振。
• 库存变化：纯苯库存下降，苯乙烯库存下降，整体库存压力有所缓解。

关键信息

• 纯苯华东现货：7815元/吨，较前值上涨240元/吨。
• 苯乙烯华东现货：8705元/吨，较前值上涨30元/吨。
• 纯苯进口利润：317元/吨。
• 苯乙烯进口利润：-125元/吨。
• 纯苯江苏港口库存：4.00万吨，较前值下降1.58万吨。
• 苯乙烯江苏港口库存：8.48万吨，较前值下降1.80万吨。
• 纯苯开工率：61.8%，较前值上涨2.5%。
• 苯乙烯开工率：60.4%，较前值下降0.6%。
• 下游现金流：苯酚现金流为-580元/吨，己内酰胺现金流为-515元/吨。

操作建议

• 纯苯：暂观望，BZ10短期关注7200附近压力，关注反弹做空机会。
• 苯乙烯：暂观望，EB10关注8300附近压力，关注反弹做空机会。

甲醇产业日报总结

核心内容

• 甲醇价格：MA2605上涨3.14%，MA2609上涨3.67%，MA2701上涨3.93%。
• 价差：MA59价差为-162元/吨，MA91价差为57元/吨。
• 基差：太仓基差为-2元/吨，内蒙基差为-100元/吨。
• 库存：甲醇企业库存下降3.27%，港口库存微涨0.84%，社会库存微跌0.58%。
• 开工率：上游国内企业开工率上涨0.89%，下游MTO装置开工率上涨1.32%。
• 区域价差：太仓-内蒙价差为323元/吨，太仓-洛阳价差为158元/吨。

主要观点

• 甲醇：期货价格延续走高趋势，现货价格偏强运行，基差逐步走弱。
• 库存变化：企业库存下降，港口库存微涨，社会库存微跌，整体库存压力有所缓解。
• 开工率：上游开工率小幅上涨，下游MTO装置开工率上涨，但其他下游开工率小幅下降。
• 市场情绪：盘面偏强对现货情绪传导较好，叠加常规补单和内蒙古大烯烃外采，买盘逢低追涨有所好转。

关键信息

• MA2605：2462元/吨，上涨75元/吨。
• MA2609：2624元/吨，上涨93元/吨。
• MA2701：2567元/吨，上涨97元/吨。
• 甲醇企业库存：35.065万吨，下降1.19万吨。
• 甲醇港口库存：69.3万吨，上涨0.58万吨。
• 甲醇社会库存：104.3万吨，下降0.61万吨。
• 上游开工率：75.95%，上涨0.67%。
• 下游MTO开工率：60.85%，上涨0.79%。

操作建议

• 甲醇：短期关注盘面涨跌影响，等待后市做空机会。

天然橡胶产业日报总结

核心内容

• 天然橡胶价格：云南国营全乳胶价格持平，泰标混合胶价格上涨0.3%，非标价差微跌。
• 现货市场价：山东、山西、河南、东北、广东、广西价格基本持平。
• 期货价格：01合约下跌0.91%，05合约下跌0.56%，09合约下跌1.22%。
• 价差：01合约-05合约价差为-46元/吨，09合约-01合约价差为-42元/吨。
• 库存：保税区库存下降1.38%，玻璃厂库下降0.60%，纯碱厂库上涨2.71%。
• 地产数据：新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积均下降，地产需求疲软。

主要观点

• 天然橡胶：原料供应受强降雨影响，价格走强；需求端疲软，轮胎产量下降，出口增长停滞。
• 期货价格：01合约下跌，但价格偏强，市场情绪偏弱。
• 库存变化：保税区库存下降，玻璃厂库下降，纯碱厂库上涨，整体库存压力有所缓解。
• 地产数据：地产需求疲软，新开工、施工、竣工、销售面积均下降，地产市场持续低迷。

关键信息

• 天然橡胶价格：云南国营全乳胶价格为17150元/吨，泰标混合胶价格为16850元/吨。
• 期货价格：01合约价格为1742元/吨，05合约价格为1788元/吨，09合约价格为1700元/吨。
• 库存变化：保税区库存为644969吨，下降9007吨；玻璃厂库为7489.80万重箱，下降45.5万重箱。
• 地产数据：新开工面积下降26.05%，施工面积下降36.47%，竣工面积下降25.04%，销售面积下降16.28%。

操作建议

• 天然橡胶：近期逢高空思路为主，01合约关注18150一线压力。

玻璃与纯碱日报总结

核心内容

• 玻璃价格：玻璃2609上涨1.35%，玻璃2701上涨0.82%。
• 纯碱价格：纯碱2609上涨3.11%，纯碱2701上涨2.28%。
• 基差：09基差为79元/吨，较前值下降13.19%。
• 库存：玻璃厂库下降0.60%，纯碱厂库上涨2.71%，玻璃厂纯碱库存天数上涨4.95%。
• 开工率：纯碱开工率下降2.86%，浮法日熔量下降0.42%，光伏日熔量持平。
• 地产数据：地产需求疲软，新开工、施工、竣工、销售面积均下降。

主要观点

• 纯碱：供应高位，库存增长，下游需求收缩，盘面在持续下跌后技术性企稳反弹。
• 玻璃：产销率提升，但真实需求弱势延续，市场交投清淡。
• 纯碱观点：基本面暂无行情反转支撑，现货价格偏弱，下游补库意愿偏弱。
• 玻璃观点：市场无太大变化，供强需弱格局延续，建议观望。

关键信息

• 玻璃2609：901元/吨，上涨12元/吨。
• 玻璃2701：979元/吨，上涨8元/吨。
• 纯碱2609：996元/吨，上涨30元/吨。
• 纯碱2701：1060元/吨，上涨22元/吨。
• 纯碱开工率：78.37%，下降2.31%。
• 纯碱周产量：74.63万吨，下降2.2万吨。
• 玻璃厂库：7489.80万重箱，下降45.5万重箱。
• 纯碱厂库：184.95万吨，上涨4.9万吨。
• 玻璃厂纯碱库存天数：19.3天，上涨0.9天。

操作建议

• 纯碱：短期走势难有反转驱动，后市预计底部区间震荡。
• 玻璃：建议观望，关注产线冷修进度及宏观政策指引。