20260910-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪不佳_钢材震荡下行_13页_3mb

市场分析总结

核心内容概述

本期市场分析主要聚焦于钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的行情走势与市场逻辑。整体来看，市场情绪偏弱，钢材价格震荡下行，铁矿石市场震荡运行，双焦价格因成本支撑和供需关系维持偏强态势，动力煤则因市场观望情绪加重而呈现弱势下跌。

主要观点与关键信息

1. 钢材市场

• 价格走势：螺纹钢RB2701收于3169元/吨，热卷HC2701收于3385元/吨，现货市场多数价格持稳，个别探涨，但成交氛围偏弱。
• 供需分析：
  • 建筑材：螺纹钢产量大幅下滑，以长流程减产为主；表需连续两周回落，淡季特征明显；库存去化主要来自供给收缩，绝对库存仍高于去年同期。
  • 板带材：产量持稳回落，出口高景气托底消费；卷带库存明显累库，创近年同期高位。
• 成本与利润：双焦价格大涨抬升成本，钢价被动跟涨，但利润修复空间有限。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。
• 风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。

2. 铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口主流品种价格震荡，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主。
• 成交数据：全国主港铁矿累计成交105.9万吨，环比上涨17.41%；远期现货成交90万吨，环比下跌16.67%。
• 供需分析：
  • 铁矿石供需压力仍存，高库存压制价格。
  • 海运费快速上涨支撑价格反弹，短期受美伊冲突影响波动较大。
  • 中长期来看，价格仍受基本面制约，上涨空间有限。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。
• 风险提示：铁矿发运、钢厂利润、下游补库、废钢供应等。

3. 双焦市场

• 焦炭：
  • 价格震荡运行，河北部分钢厂已接受第五轮提涨，预计10日起全面执行。
  • 焦企成本压力不减，多数仍维持限产，提产意愿不强。
  • 需求端铁水产量维持高位，钢厂对焦炭刚需仍存，催货行为持续。
  • 焦炭供需矛盾有所缓和，但成本和刚需支撑下市场仍偏强。
• 焦煤：
  • 供应偏紧延续，山西煤矿复产缓慢，安监高压限制产量。
  • 蒙煤通关未恢复至正常水平，下游恐高情绪渐浓，线上竞拍部分煤种成交价回落，但刚需支撑较强。
• 策略建议：焦炭与焦煤均震荡运行，无跨品种、跨期、期现、期权策略建议。
• 风险提示：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

4. 动力煤市场

• 价格走势：产区煤价高位回调，市场观望情绪加重。
• 供需分析：
  • 冶金化工采购节奏放缓，部分煤矿拉煤车减少，价格仍有下调计划。
  • 港口市场持稳，上游贸易商出货意愿增强，但成本支撑使报价依然坚挺。
  • 下游对高价接受度有限，终端日耗回落，采购节奏放缓。
• 策略建议：关注煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗等。
• 风险提示：无具体策略建议。

图表说明

本报告附有44张图表，涵盖以下内容：

• 钢材价格走势：螺纹钢与热卷现货及期货价格走势图、基差变化。
• 铁矿石价格走势：青岛港PB粉与超特现货价格、铁矿石期货走势及基差。
• 双焦价格走势：焦炭与焦煤现货及期货价格走势图、基差变化。
• 动力煤价格走势：鄂尔多斯Q5500与Q5000动力煤现货价格走势图。
• 其他相关数据：废钢到货量、硅锰与硅铁现货及期货价格走势等。

报告作者信息

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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