20251112-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪不佳_钢价震荡下行_13页_3mb

黑色建材日报 2025-11-12

钢材

市场表现：

• 螺纹钢期货主力合约收于3025元/吨，热卷主力合约收于3242元/吨，现货成交转弱。
• 当前市场情绪不佳，钢价震荡下行。
• 钢材现货成交一般偏弱，投机情绪较差，低价成交不畅。

基本面分析：

• 本周建材产销环比回升，库存环比去化，但需求疲软。
• 板带材受华北限产影响，产量回落；需求虽有韧性，但库存仍处高位。
• 钢材出口利润亏损影响价格表现，需通过减产化解基本面矛盾。
• 后续关注钢厂减产、库存变化及原料成本支撑。

策略：

• 单边：震荡偏弱
• 跨品种、跨期及期现、期权策略暂无建议。

风险因素：

• 宏观政策、关税政策、成材需求、出口政策、钢厂利润、原料成本支撑等。

铁矿石

市场表现：

• 期现货价格震荡运行，进口铁矿到港量大幅回落，发运总量环比减少。

基本面分析：

• 全球铁矿发运持续回落，港口库存回升，供需转向宽松。
• 普式指数估值偏高，矿价面临下行压力，但下游补库需求短期仍有支撑。

策略：

• 单边：震荡偏弱
• 其他策略暂无建议。

风险因素：

• 发运变化、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。

双焦

市场表现：

• 焦炭价格部分下调，焦煤震荡运行，线上竞拍出现流拍及降价现象。
• 保供会议召开，市场情绪转弱，焦煤基准价支撑不足。

基本面分析：

• 钢铁终端需求进入淡季，钢需环比下滑，叠加蒙煤通关量回升，供应收缩逻辑弱化。

策略：

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡

风险因素：

• 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供应、基差风险等。

动力煤

市场表现：

• 主产区煤价延续涨势，下游需求良好，港区分销情绪积极，进口煤价优势明显。

基本面分析：

• 产地库存低位，短期支撑价格；冬季补库进入启动阶段，终端采购集中。

风险因素：

• 非电煤需求、政策调控、进口依赖度等。

研究支持

• 研究员：王海涛、邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文
• 内容仅供投资者参考，不构成投资建议。