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沪铝早报-2026年2月24日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年2月24日发布的沪铝早报，主要围绕铝价走势、市场基本面、库存变化及供需平衡等方面进行分析，为投资者提供市场参考。

主要观点

基本面分析

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到严格控制，供应增长空间有限。
• 需求端：下游需求整体不强劲，房地产行业持续疲软，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：短期宏观情绪波动较大，对市场影响显著。

技术面分析

• 基差：现货价格为23160元/吨，基差为-35元，显示现货贴水期货，市场情绪偏空。
• 盘面：收盘价位于20日均线下方，且20日均线持续向下运行，技术面偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，但多头持仓有所减少，显示市场参与者态度偏多但谨慎。

预期展望

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业转型，长期来看有利于铝价上涨。
• 短期走势：由于宏观情绪波动和需求疲软，铝价预计将维持震荡运行。
• 外盘影响：假期期间外盘变化不大，对国内市场影响有限。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业向绿色转型。
• 地缘政治风险：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能推高铝价。
• 降息预期：降息有助于降低融资成本，对金属市场形成支撑。

利空因素

• 全球经济疲软：整体经济环境不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 出口退税取消：铝材出口退税取消将影响出口需求，对铝价形成压力。

逻辑分析

• 降息与需求疲软的博弈：降息对市场有支撑作用，但下游需求疲软限制了铝价上涨空间，市场呈现震荡格局。

数据汇总

供需平衡

图表说明

• 现货价格：附有图表显示上海现货价格走势。
• 期现价差：附有图表显示期现价差变化。
• 交易所库存：LME和SHFE库存变化图表。
• 社会库存：社会库存变化图表。
• 氧化铝价格与库存：附有图表显示氧化铝价格及库存情况。
• 铝棒库存：铝棒库存变化图表。
• 供需平衡：附有图表显示WBMS供需平衡数据。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。

结语

综上所述，铝价在碳中和政策及地缘政治因素的推动下，长期走势偏多；但短期内受需求疲软和宏观情绪波动影响，预计将维持震荡格局。投资者应密切关注政策变化及市场需求动态，合理评估风险。