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生猪期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年2月24日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告主要分析了生猪期货主力合约LH2605当日行情，以及现货市场、影响因素和未来行情展望，旨在为投资者提供市场参考。

2. 期货市场表现

• 收盘价：11,265元/吨
• 跌幅：$2.21%$
• 最高价：11,405元/吨
• 最低价：11,230元/吨
• 开盘价：11,400元/吨
• 结算价：11,290元/吨
• 成交量：78,533手
• 成交额：141.91亿元

从数据可以看出，生猪期货主力合约当日整体呈下跌趋势，价格波动较大，市场情绪偏弱。

3. 现货市场情况

• 基差：1,165元/吨
• 基差率：$9.37%$

期货价格显著贴水现货，表明市场预期短期内供应仍偏宽松，对现货价格形成一定压制。

4. 主要影响因素

4.1 产能去化缓慢

截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于3900万头的正常保有量，处于绿色调控区间上限（$101.6%$）。产能未显著收缩，中长期供应压力依然存在。

4.2 现货价格承压

节后终端消费进入淡季，屠宰企业复工后以消化节前库存为主，采购需求疲软，导致现货价格面临下行压力。

4.3 出栏节奏未改

2025年全年生猪累计出栏71,973万头，节前集中出栏行为延续至节后，养殖端出栏意愿仍强，市场供应量维持高位。

5. 行情展望

LH2605合约预计在短期内维持区间震荡走势，基差将保持在1,000-1,200元/吨的贴水区间。

上行驱动因素：

• 冻品库存逐步消化
• 养殖端惜售情绪升温
• 远月合约升水结构反映下半年产能去化预期

下行压力因素：

• 节后消费疲软
• 存栏高位压制
• 出栏节奏未放缓
• 现货价格缺乏反弹动能

当前市场处于“高存栏、弱消费、基差深贴水、仓单稳定”的结构性平衡状态，价格波动主要由情绪变化和季节性供需节奏主导。

6. 风险提示

• 信息局限性：本报告所引用的数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在一定的偏差或不完整之处。
• 免责声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，但本报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 风险提示：期货交易具有高度风险性，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，并在专业指导下进行操作。

7. 总结

生猪期货市场在2026年2月24日表现出震荡走势，期货价格贴水现货，反映市场对短期供应宽松的预期。影响因素包括产能去化缓慢、现货价格承压及出栏节奏未改。未来行情将受到季节性消费变化、养殖端情绪及远月合约升水结构的影响，整体趋势仍需关注供需变化与市场情绪的互动。投资者应结合自身情况审慎决策，注意市场风险。