20150720-东兴证券-非银行金融行业周报_中期业绩见喜_把握反弹机会_15页_822kb

报告摘要

本报告为2015年7月20日发布的非银行金融行业周报，主要分析了证券与保险板块的近期市场表现、行业动态、业务数据以及投资策略，旨在为投资者提供中报窗口期的投资建议。

大盘走势：上周上证综指上涨 2.05%，沪深300上涨 1.09%。
板块表现：证券板块下跌 7.09%，保险板块下跌 3.63%，均跑输大盘。
2015年累计表现：证券板块全年涨幅为 -15.20%，保险板块全年涨幅为 4.16%。
个股表现：
- 证券板块：国金证券涨幅最大为 14.60%，国信证券、太平洋、方正证券跌幅最大，分别为 -12.75%、-9.64%、-9.56%。
- 保险板块：中国人寿跌幅最大为 -8.59%，新华保险为 -8.38%。

监管政策：
- 证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，强调证券账户实名制和规范信息系统外部接入。
- 多家券商推出上市公司增持产品，响应证监会鼓励政策。
业绩表现：
- 证券行业上半年实现营业收入 3305.08亿元，净利润 1531.96亿元，116家公司盈利。
- 22家上市券商上半年营业收入同比增长 265.21%，净利润同比增长 336.85%。
- 两融余额降至 8350亿元，创年内新低。
- 融资买入额/A股成交额比值降至 0.06，为近一年最低。
市场数据：
- 截至7月17日，A股成交额为 153.44万亿元，日均成交额 11624.15亿元。
- 6月券商共成立 254只 集合理财产品，总规模 177.26亿份，其中股票型产品占比 97.24%。
公司动态：
- 国元证券获准非公开发行股票。
- 山西证券、太平洋、光大证券等多家券商发布半年度业绩快报，净利润增长显著。
- 方正证券因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查。

整体判断：
- 政府强力救市，市场有望逐步回稳。
- 非银板块前期调整幅度小于其他板块，短期投资吸引力略低，但具备业绩支撑和安全边际，长期投资价值突出。
证券板块：
- 上半年净利润增长或为近期高点，板块存在补涨机会。
- 短期关注超跌个股：锦龙股份、国金证券、山西证券。
- 长期看好：广发证券、光大证券、国信证券。
保险板块：
- 基本面扎实，政策支持力度高，未来5年有望保持高速发展。
- 市场利率低位运行，保险产品理财吸引力提升。
- 建议积极关注：中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险。

简称	EPS（元）	PE（倍）	推荐评级
广发证券	0.48 / 0.84 / 1.26	43.92 / 24.56 / 16.37	强烈推荐
光大证券	0.61 / 1.19 / 1.14	39.00 / 19.69 / 20.55	强烈推荐
中国太保	1.22 / 1.75 / 2.00	24.07 / 16.55 / 14.49	强烈推荐
中国平安	4.42 / 6.85 / 8.26	17.69 / 11.75 / 9.74	强烈推荐

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5% ~ 15%；
- 中性：相对市场基准指数收益率 -5% ~ 5%；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
- 中性：相对市场基准指数收益率 -5% ~ 5%；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。