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乖宝宠物首次股权激励和绩效考核总结

本报告分析太平洋证券对乖宝宠物（股票代码：301498）的点评，焦点是公司首次发布的股权激励草案和绩效考核方案。

报告指出，公司于2024年7月发布股权激励计划，对象包括9名高管和中层管理人员，授予价格为2593元/股，激励规模不超过2177万股限制性股票，占总股本的0.544%。该计划旨在绑定核心团队，提升凝聚力。在2023年业绩基础上，公司设定了2024-2026年的收入和利润增长目标：收入分别增长19%、42%、68%，利润分别增长21%、39%、59%。

同时，公司公布了2024-2026年绩效考核方案，适用于中高层管理和业务骨干，与股权激励方案挂钩。达到目标后，提取不超过净利润15%作为激励奖金。分析显示，股权激励费用摊销预计对2024-2027年分别影响净利润4-2%（具体为12.43百万、25.16百万、15.03百万、5.83百万），但长期有助于稳定团队，提高经营效率。

业绩方面，预测2024-2026年公司营业收入分别为54亿、66亿、79亿元，同比增长率约27%、24%、22%；归母净利润预计为56亿、70亿、87亿元，增长率约60%、30%、25%。当前股价PE为36倍、29倍、23倍，太平洋证券给予“买入”评级。

风险包括国内宠物市场渗透率提升不及预期、海外需求疲软、成本费用超预期上涨以及竞争加剧等因素。

总体而言，本次激励计划与公司线上及自主品牌成长战略相契合，旨在强化团队动力，支持业务持续发展，预计将提升公司竞争力和市场表现。