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蛋价冲高回落，盘面交易估值修复预期

核心内容

本周鸡蛋现货价格冲高后回落，盘面价格也出现下跌后反弹。市场在终端备货需求推动下，价格一度创年内新高，但随后因价格过高及节前风控阶段的来临，进入回调阶段。预计下周蛋价将继续下跌，节前冲高行情基本结束。

主要观点

• 现货价格波动：鸡蛋现货价格在终端备货需求带动下上涨，但因市场对价格恐高情绪及节前风控，库存维持低位，价格随后回调。
• 盘面走势：盘面在冲高后下跌，但因估值修复预期及节后供应修复、需求回落的利空预期交易已久，盘面存在较强反弹修复空间。
• 四季度价格预期：根据过去十年蛋价数据（以邯郸为例）测算，节后四季度现货价格最低点预估在3.54-4.54元/斤，均值为4.94元/斤，从估值角度看，对四季度合约存在较强支撑。
• 养殖成本与利润：本周蛋鸡养殖成本为3.56元/斤，环比持平，同比上涨0.85%。养殖利润为1.69元/斤，环比上涨0.21元/斤，涨幅14.19%，同比增幅达1026.67%。
• 养殖端行为：蛋鸡养殖利润丰厚，部分养户仍保持惜售观望心态，但整体淘鸡数量增加，出栏日龄上升，反映市场对后市预期偏空。

关键信息

基本面数据

• 主产区均价：5.25元/斤，环比上涨4.17%，同比上涨43.44%。
• 主销区均价：5.20元/斤，环比上涨2.97%，同比上涨41.30%。
• 蛋鸡养殖成本：3.56元/斤，环比持平，同比上涨0.85%。
• 蛋鸡养殖利润：1.69元/斤，环比上涨0.21元/斤，涨幅14.19%，同比增幅1026.67%。
• 蛋鸡养殖成本（元/只）：135.69元/只，环比上涨0.06元/只，涨幅0.04%，同比上涨1.66%。
• 蛋鸡养殖利润（元/只）：74.58元/只，环比上涨7.20元/只，涨幅10.69%，同比增幅338.96%。

鸡苗与淘鸡市场

• 鸡苗销量：本月商品代鸡苗销量4130万羽，环比下降1.08%，同比上涨6.17%。
• 鸡苗均价：3.96元/羽，环比持平，同比上涨38.46%。
• 淘鸡出栏量：本周老母鸡出栏量67.09万只，环比增加3.23%，同比增加16.44%。
• 淘鸡日龄：平均出栏日龄549天，环比持平，同比增加10.02%。
• 淘鸡均价：本周淘鸡价延续偏弱走势，但部分养户因利润仍高而保持惜售。

库存与供需

• 生产环节库存：截至9月17日，为0.61天，环比减幅6.15%，同比增幅22.22%。
• 流通环节库存：0.94天，环比增幅4.44%，同比增幅27.03%。
• 库存水平：整体库存维持低位，贸易环节拿货积极性减弱，市场避险情绪升温。

未来展望

• 节后走势：预计节后蛋价将逐步回落，但因估值修复预期，盘面进一步下跌空间或将受限。
• 四季度合约：建议关注短多机会，节后合约可能因需求减弱而贴水现货，但估值支撑较强。
• 关注点：需密切关注养殖端淘鸡节奏变化，其对后续合约价格可能产生估值修复影响。

数据来源

• 数据来源：mysteel、ifind、新湖期货研究所

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