20250121-中原证券-中宠股份-002891.SZ-公司点评报告_盈利水平提升_业绩高速增长_5页_902kb

中宠股份公司点评报告总结

中宠股份（002891）是中原证券评定的宠物行业龙头，业绩和增长势头强劲。2024年预计实现归母净利润36亿至40亿元，同比增长5440%至7155%，其中第三季度单季业绩创历史新高。公司扣非后归母净利润预计32亿至37亿元，同比增长4226%至6449%，基本每股收益为122元至136元，主要得益于国内外业务双轮驱动和资产处置收益。

宠物食品行业整体发展良好，中国宠物饲料产量2024年上半年同比增长214%，逆势增长。出口数据显示，2024年12月宠物食品出口量32.7万吨，同比增316%；出口金额130亿美元，同比增147%，全年累计出口量增长2601%，出口额增长2072%，预示2024年相关上市公司有望迎来业绩拐点。

公司产品盈利水平显著提升，通过自主品牌（如Wanpy顽皮®、ZEAL真致®、Toptrees领先®）建设和全球供应链布局，国内业务已实现盈利。产品结构优化、直营渠道占比增加和工厂稼动率提升等因素推动国内盈利增长；海外业务稳步扩张，进一步提升整体盈利能力。国内宠物渗透率提升，行业规模持续扩大，支撑公司未来增长。

中原证券维持公司“增持”投资评级，预测2024至2026年归母净利润分别为370亿、487亿和581亿元，对应EPS为126元、165元和197元，当前市盈率（PE）分别为3207倍、2440倍和2045倍。公司估值基于行业可比公司（如乖宝宠物、佩蒂股份）分析，认为处于合理区间，考虑其高成长性。

风险包括原料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧及渠道拓展不及预期，可能影响业绩稳定性。

总之，中宠股份凭借强劲增长和行业领先优势，被看好未来表现，投资者应关注风险并参考增持评级。