20210129-国都期货-黑色金属晨报_市场悲观情绪影响_黑色整体下跌_7页_1mb

市场总结：黑色整体下跌

核心内容

本报告分析了2021年1月29日黑色系商品（铁矿石、螺纹钢）的市场表现及影响因素，指出市场整体呈现悲观情绪，导致价格下跌。同时，报告提供了相关现货价格、库存数据、开工率、运输指数等关键信息，并附有分析师操作建议及免责声明。

主要观点

1. 铁矿石市场

• 现货价格：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价为1128元/吨，与主力合约基差为222.59元/吨，较前日变化24.50元/吨。普氏62%铁矿石指数报156.20美元/吨，较前一交易日下跌5.65%。
• 库存情况：最近一周铁矿石港口库存增加26.33万吨，达到12,438.20万吨。日均疏港量环比增加22.26万吨，显示需求高位震荡。
• 价差变化：62%干基粉进口矿与国产矿价差缩小，BDI和BCI指数下行，显示运输成本下降。
• 操作建议：受市场悲观情绪影响，铁矿石主力合约下跌至1000以下。虽然现货市场供应紧缺有所缓解，但钢厂盈利下滑导致价格支撑不足。宏观通胀上升对商品有利，预计走势震荡。

2. 螺纹钢市场

• 现货价格：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4300元/吨，与活跃合约基差为-27元/吨，较前一日变化22元/吨。
• 库存情况：螺纹钢社会库存环比增加55.19万吨，达到480.49万吨；钢厂库存增加12.72万吨，显示库存压力增大。
• 开工率：全国高炉开工率65.47%，较前值下降0.83个百分点。五大钢材品种周产量环比减少5.88万吨。
• 操作建议：终端需求萎缩，市场成交氛围减弱。尽管库存上涨抑制商家挺价底气，但原料成本高企限制价格下探空间。宏观上，基建走弱，但房地产和制造业长期预期乐观，支撑钢材价格。目前钢材主要走现货逻辑，供需两弱，预计走势震荡。

关键信息

1. 库存变化

• 铁矿石：港口库存增加26.33万吨，钢厂进口矿库存天数增加3天。
• 螺纹钢：社会库存增加55.19万吨，钢厂库存增加12.72万吨。

2. 开工率

• 高炉：全国高炉开工率65.47%，较上周下降0.83个百分点。
• 电炉：电炉开工率未明确，但唐山地区高炉检修数量为39座，影响产量约62.24万吨。

3. 运输与发运

• 发运量：澳大利亚巴西铁矿发运总量1977.2万吨，环比减少157.1万吨。
• 到港量：北方六港到港总量1135.2万吨，环比减少424.9万吨。
• 运费指数：BDI和BCI指数下行，显示运输需求减弱。

4. 价差与成本

• 铁矿石价差：62%干基粉进口矿与国产矿价差缩小。
• 铁水成本：63%铁水成本为1780元/吨，显示成本压力。
• 废钢价格：唐山6-8mm废钢报价3065元/吨，与前一日持平。

操作建议总结

• 铁矿石：短期受悲观情绪影响，价格承压；但宏观通胀利好商品，整体走势震荡。
• 螺纹钢：终端需求萎缩，库存压力增加，价格波动减小；短期震荡为主，长期仍受房地产和制造业预期支撑。

行情回顾

• 铁矿石：主力合约12105报收985.50元/吨，下跌4.78%；夜盘报收986.50元/吨，下跌2.38%。
• 螺纹钢：主力合约RB2105报收4,275.00元/吨，下跌1.70%；夜盘报收4,289.00元/吨，下跌0.88%。

数据来源

• 价格与指数：数据来源为Wind及国都期货研究所。
• 图表：报告附有多个图表，包括基差、成交量与持仓量、价格指数、运费指数、比价走势等，以辅助分析。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师，电话010-84183054，邮件wangqiongwei@guodu.cc，从业资格号F3048777，投询资格号Z0015565。

国都期货研究所简介

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自海内外一流名校。
• 研究理念：坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 服务内容：以基本面研究为基础，结合宏观趋势与产业研究，为客户提供全方位专业投研服务。

免责声明

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