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冠通期货研究报告总结：天然橡胶震荡偏空

核心内容

本报告由冠通期货股份有限公司发布，日期为2026年4月17日，对天然橡胶市场进行了综合分析，认为短期内市场走势将呈现震荡偏空的态势。

主要观点

• 价格表现：天然橡胶主力合约当日收盘价为16630元/吨，涨跌幅为-1.19%，显示市场情绪偏弱。
• 供给分析：
  • 海外主产区处于低产阶段，原料产出少，支撑收购价格高位，对胶价成本端形成较强支撑。
  • 国内部分区域已开割，但受高温少雨天气影响，胶水产出减少，局部出现休割现象，云南休割率约30%。
  • 海南、越南及泰国整体降雨偏少，影响前期开割预期，实际开割时间将取决于后续降雨情况。
• 需求分析：
  • 我国半钢胎开工率为77.16%，高于历年同期均值，显示需求有所回升。
  • 全钢胎开工率为68.13%，同样高于历年同期均值，需求复苏态势良好。
  • 轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口超预期，后续或有采购订单跟进。
  • 合成橡胶价格高挺，刺激部分企业增加对天然橡胶的替代采购，短期对价格形成支撑。
• 库存情况：
  • 卓创资讯数据显示，4月10日当周青岛地区一般贸易库库存为58.21万吨，环比增加1.3万吨，涨幅2.3%。
  • 青岛保税区区内库存为14.97万吨，环比增加0.4万吨，涨幅2.77%。
  • 库存偏高和保税区库存攀升对价格形成压力。

关键信息

• 供给端：当前处于天然橡胶低产季，原料产出受限，支撑胶价成本端。
• 需求端：轮胎开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口带动需求增长。
• 库存端：库存持续增加，对价格形成下行压力。
• 技术面：需注意前高压力，技术上建议谨慎追高。

市场展望

综合供给、需求与库存情况，尽管需求端有所复苏，但库存高企与供给逐步回升可能对价格形成压制。短期内市场或维持震荡偏空走势，建议投资者关注后续复工情况、高价与高库存的消化进度，以及天气变化对原料产出的影响。

报告来源

本报告所引用的现货市场资讯与行情信息来源于以下权威机构：

• ANRPC天然橡胶生产国联合会
• 中华人民共和国海关总署
• 隆众资讯
• 卓创资讯

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