20221011-国海证券-传媒行业月报_东方甄选9月GMV再创新高_Pico4国内正式发布_29页_1mb

传媒行业月报总结

核心内容概览

2022年9月，传媒行业整体表现不佳，中信传媒指数下跌13.6%，跑输上证指数、深证成指及创业板指数。然而，部分公司表现突出，如力盛体育、贵广网络、中体产业、华策影视、凤凰传媒等，位列涨幅前五。与此同时，东方甄选在直播电商领域持续发力，9月GMV达8.7亿元，粉丝数突破3177万，展现出强劲的增长势头。此外，Pico 4在国内正式发布，价格区间为2499-2799元，重量降低，分辨率提升，内容生态丰富，为VR市场注入新活力。

主要观点与关键信息

1. 游戏板块

• 市场表现：2022年9月，A股游戏公司整体估值约12~13倍，国内移动游戏市场收入连续6个月同比下滑，但随着版号发放，行业供给端有所改善。
• 重点推荐公司：三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司。
• 头部产品：腾讯《王者荣耀》、《和平精英》和米哈游《原神》占据iOS畅销榜前三，吉比特《一念逍遥》位列第10。
• 版号发放：9月共发放73款游戏，包括69款手游、3款客户端游戏和1款PS4+客户端游戏，重点产品包括《健康保卫战》、《全明星街球派对》等。
• 海外拓展：三七互娱《末日喧嚣》、《云上城之歌》等海外产品表现良好，海外收入占比提升至37.5%。

2. 直播电商

• 东方甄选：9月GMV创新高，达8.7亿元，自营产品占比提升至29%，盈利能力增强。
• 新东方在线：直播电商业务营收2458万元，毛利率37.8%，品牌影响力逐步提升，粉丝数持续增长。
• 行业趋势：直播电商迎来增长机会，重点推荐新东方在线，关注星期六、世纪睿科等。

3. 元宇宙与VR

• Pico 4发布：国内售价2499-2799元，重量降低，分辨率提升，内容端包括《灵笼》VR动画、《三体》VR互动故事等，内容丰富，用户期待高。
• Meta动态：上调Quest 2价格至399美元，推出Quest Pro等新产品，展示全身跟踪技术。
• 苹果与索尼：苹果开发多款VR/AR设备，索尼计划于2023年初发布PSVR 2。
• 市场前景：2023年VR市场有望快速增长，关注游戏、社交、营销等领域的应用机会。

4. 长视频行业

• 爱奇艺：开启“冷静增长”策略，推出235部新品片单，涵盖时代旋律、成长力量等主题，综艺方面推出“爱桃综”品牌，内容创新与传统综N代并行。
• 优酷：发布2023年片单，涵盖综艺、剧集、纪录片等，品类丰富，多点开花。
• 芒果超媒：综艺和剧集表现强劲，《你好星期六》、《中餐厅6》、《底线》等节目热度高，内容自制能力强，VR应用实验室推动VR内容发展。

5. 教育行业

• 传智教育：2022H1实现营收3.9亿元，净利润8751万元，同比大幅增长，公司现金储备充足，教研能力突出。
• 新东方在线：直播电商业务表现亮眼，内容风格独特，品牌影响力提升，未来有望探索直播电商新模式。

6. 出版行业

• 东方甄选带货：带动虚构类图书销售，如《额尔古纳河右岸》、《人世间》等。
• 中信出版：2022H1营收8.48亿元，净利润0.9亿元，同比下滑。
• 新经典：2022H1营收4.5亿元，净利润0.8亿元，同比小幅下滑，但内容质量高。

7. 电影行业

• 9月票房：12.7亿元，YOY-37.4%，主要受疫情反复影响。
• 国庆档表现：10月1-7日票房15亿元，YOY-66%，《万里归途》获档期冠军，累计票房超11亿元。
• 关注点：后续影片定档节奏及影院恢复情况，推荐华策影视、博纳影业、万达电影等。

重点个股推荐逻辑

风险提示

• 政策监管趋严
• 重点产品上线进度及市场表现不及预期
• 重点关注公司业绩不达预期
• 市场竞争加剧
• 解禁减持风险
• 公司治理风险
• 市场风格切换
• 相关数据仅供参考

行业趋势与展望

• 元宇宙与下一代互联网：VR与AR技术推动行业发展，关注内容与硬件结合带来的新机会。
• 直播电商：内容与产品结合，提升用户粘性，东方甄选模式具有参考价值。
• 游戏行业：版号发放常态化，供给端改善，关注优质内容与海外拓展。
• 长视频行业：内容质量与创新成为竞争关键，综艺与剧集表现优异，VR内容布局加速。
• 教育与出版：疫情后需求恢复，关注优质内容与品牌影响力。

数据亮点

• 游戏流水：头部产品流水相对稳定，受版号停发影响有限。
• VR出货量：2022Q2全球VR出货量233万台，yoy+31%，其中Pico出货量增长近8倍。
• 东方甄选直播数据：9月GMV达8.7亿元，粉丝数3177万，内容风格独特，用户粘性高。
• 综艺与剧集：芒果超媒综艺与剧集表现稳定，内容自制能力强，VR应用实验室推动内容创新。

总结

2022年9月，传媒行业整体承压，但部分细分领域表现突出，尤其是直播电商与VR内容。东方甄选在直播电商领域取得显著成绩，Pico 4的发布为VR市场带来新机遇。游戏板块在版号发放后表现回暖，三七互娱、吉比特、完美世界等公司值得关注。元宇宙及下一代互联网成为行业发展新方向，内容与技术融合带来新机会。整体来看，传媒行业仍具增长潜力，重点关注内容质量、技术创新及品牌影响力。