20260515-海证期货-纯碱周度行情分析_供需同减_纯碱延续低位弱势波动_15页_1mb

纯碱周度行情分析总结

核心内容

期货价格走势

• 纯碱07合约收盘价为1186元/吨，09合约收盘价为1208元/吨，环比小幅下移。
• 纯碱07&09价差为-41元/吨，09&01价差为-56元/吨，价差维持低位震荡。
• 纯碱主力09合约承压均线震荡回落，周内价格表现疲弱。

现货市场价格

• 重碱市场价：华北地区1250-1320元/吨，华东地区约1250-1320元/吨，华中地区约1230-1320元/吨。
• 轻碱市场价：华东地区1180元/吨，华北地区约1250元/吨，华中地区约1110元/吨。
• 重碱价格整体呈下降趋势，轻碱价格也维持低位波动。

基差与价差

• 基差：华北重碱09合约基差约42元/吨，华中重碱09合约基差约-58元/吨，环比有所走强。
• 价差：纯碱价差波动弹性偏低，整体维持低位震荡。

开工率与产量

• 国内纯碱综合产能利用率：约80.64%，环比下降5.86%。
• 氨碱产能利用率：88.88%，环比下降0.27%。
• 联产产能利用率：65.97%，环比下降9.45%。
• 纯碱总产量：约76.37万吨，环比下降5.55万吨。
• 轻质碱产量：约35.6万吨，环比下降3.21万吨。
• 重质碱产量：约40.77万吨，环比减少2.34万吨。

需求情况

• 表需：本周纯碱表需环比继续回落。
• 浮法玻璃日熔量：约14.51万吨，环比微增0.42%。
• 光伏玻璃日熔量：约8.8万吨，环比继续下降1.44%。
• 浮法玻璃产能利用率：72.16%，环比增加0.12%。
• 光伏玻璃产能利用率：约60.85%，环比下降0.89%。
• 浮法玻璃库存：全国样本企业总库存7641.1万重箱，环比下降186万重箱，折库存天数34.8天，较上期减少0.9天。
• 沙河贸易商库存：约736万重量箱，环比持平。
• 沙河厂库库存：约421.52万重量箱，环比减少53.92万重量箱。
• 浮法玻璃冷修损失量：约39.329万吨，环比微增0.11万吨。

利润与检修

• 浮法玻璃利润：天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-132.8元/吨，环比增加2.15元/吨；煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润约-14.88元/吨，环比增加15.25元/吨；石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约-147.47元/吨，环比减少10元/吨。
• 浮法玻璃冷修：检修损失量持续增加，表明行业面临较大压力。

主要观点

供应端

• 纯碱开工率：整体呈下降趋势，尤其是联产产能利用率下降明显。
• 装置检修：后续仍有部分装置面临季节性检修，供给端压力或有所缓解，但整体仍偏弱。

需求端

• 浮法玻璃：日熔量低位运行，产能利用率下滑，库存压力虽有缓解但绝对量依然偏高。
• 光伏玻璃：日熔量持续低位，产能利用率下降，冷修计划尚未兑现，需求端对纯碱支撑不足。
• 终端需求：整体疲弱，采购积极性不高，市场交投表现一般。

价格与市场

• 纯碱价格：期货价格承压均线震荡回落，现货价格整体维持低位。
• 价差：纯碱价差波动弹性偏低，维持低位震荡。
• 基差：基差震荡走强，但整体仍偏弱。

关键信息

• 纯碱价格疲软：多空因素交织影响下，价格走势较为纠结。
• 供应端压力：纯碱负荷明显下降，后续装置检修或缓解部分供给压力，但整体仍偏弱。
• 需求端疲弱：浮法、光伏日熔量低位运行，终端需求乏力，对纯碱形成利空。
• 库存压力：浮法玻璃库存虽有下降，但绝对量依然偏高，市场去库进程缓慢。
• 利润改善：浮法玻璃利润略有改善，但整体仍处于低位，检修压力持续。

结论

当前纯碱市场供需双弱，价格延续低位弱势波动。供给端虽有检修预期，但需求端疲弱仍对价格形成压制。浮法玻璃和光伏玻璃需求持续低迷，库存压力较大，进一步拖累纯碱市场。短期来看，纯碱价格或将继续低位震荡，关注后续装置检修兑现情况及需求改善信号。